財(cái)聯(lián)社2月11日訊（編輯 馬蘭）1月時(shí)，美國(guó)總統(tǒng)特朗普高調(diào)揭幕了一個(gè)人工智能計(jì)劃——星際之門(mén)，在國(guó)際上引發(fā)廣泛關(guān)注。然而，宏偉理想之下，星際之門(mén)正在迎來(lái)現(xiàn)實(shí)的考驗(yàn)。
這個(gè)計(jì)劃共耗資5000億美元的人工智能數(shù)據(jù)中心項(xiàng)目，首先需要解決資金問(wèn)題。據(jù)知情人士透露，作為牽頭方的軟銀正在研究一種稱為項(xiàng)目融資的技術(shù)，其通常用于融資額巨大的油氣行業(yè)，以較少的前期資金來(lái)進(jìn)行長(zhǎng)期融資。
兩名消息人士透露，其中一種方案是軟銀及合作伙伴OpenAI、甲骨文以及阿布扎比的投資公司MGX以股權(quán)形式出資總成本的約10%，即500億美元，剩下的資金則通過(guò)債務(wù)市場(chǎng)籌集。
消息指出，軟銀和OpenAI計(jì)劃出資額可能都將在150億到250億美元之間，兩家公司將在星際之門(mén)享有同等股份，而甲骨文及MGX則持股較少。
然而，1月底中國(guó)橫空出世的人工智能模型Deepseek，似乎給星際之門(mén)的融資帶去了不小的麻煩。由于低成本開(kāi)源模型的強(qiáng)勢(shì)擠入，數(shù)據(jù)中心以及人工智能行業(yè)被迫進(jìn)入“內(nèi)卷”，這意味著相關(guān)企業(yè)的利潤(rùn)也將減少，這對(duì)急需大量資金支持的星際之門(mén)并非好事。
融資面臨考驗(yàn)
知情人士表示，目前星際之門(mén)的擬議融資結(jié)構(gòu)十分復(fù)雜。軟銀可能會(huì)通過(guò)優(yōu)先股、夾層債務(wù)和高級(jí)銀行貸款來(lái)籌集所需資金。其中，優(yōu)先股和債務(wù)的比例將取決于每個(gè)項(xiàng)目簽約的新投資者，這些投資者可能只專注半導(dǎo)體或服務(wù)器領(lǐng)域。
分析師指出，項(xiàng)目融資方式目前來(lái)看杠桿很高，考慮到債務(wù)償還要求，星際之門(mén)在最初幾年的資金分配方面難免捉襟見(jiàn)肘。但軟銀可以利用日本的超低利率，且散戶投資者預(yù)計(jì)將很歡迎這種投資方案，可能會(huì)對(duì)星際之門(mén)有所幫助。
另一方面，軟銀據(jù)悉還在接觸更多的大型合作伙伴，而這也可能改變星際之門(mén)最終的融資方式。
OpenAI首席財(cái)務(wù)官Sarah Friar也在博客文章中指出，雖然OpenAI、軟銀、甲骨文和MGX是首批股權(quán)投資者，但未來(lái)計(jì)劃引入更多合作伙伴。
軟銀首席執(zhí)行官孫正義在上周則與OpenAI的首席執(zhí)行官奧爾特曼一起會(huì)見(jiàn)了日本首相石破茂和韓國(guó)三星電子的董事長(zhǎng)李在镕，以爭(zhēng)取對(duì)星際之門(mén)的支持。
然而，市場(chǎng)的疑慮在于星際之門(mén)項(xiàng)目究竟是否“保值”。截至目前，人工智能行業(yè)仍未給出一個(gè)合理且明確的變現(xiàn)模式，加上Deepseek帶來(lái)的廉價(jià)模型前景，這讓業(yè)界對(duì)巨額投資人工智能建設(shè)充滿懷疑。
此外，孫正義的歷史投資戰(zhàn)績(jī)也讓市場(chǎng)很難放下心來(lái)。在多個(gè)項(xiàng)目上孤注一擲并慘敗收?qǐng)龊螅顿Y人擔(dān)心孫正義在星際之門(mén)上重現(xiàn)“All-in”的豪邁作風(fēng)。
在高調(diào)的官宣之后，星際之門(mén)需要找到落地的有效策略，但想要說(shuō)服市場(chǎng)可能并不簡(jiǎn)單。