據(jù)英國《金融時(shí)報(bào)》報(bào)道，阿里巴巴聯(lián)合創(chuàng)始人兼董事會(huì)主席蔡崇信支持的藍(lán)池資本（Blue Pool Capital）正在為其旗下名為“河濱基金”（Riverside Fund）的私募股權(quán)基金募集7.5億美元。同時(shí)，藍(lán)池資本還在為旗下另一支“港畔基金”（Harborside Fund）額外募集5億美元，用于投資對沖基金及私募信貸基金。
這一舉動(dòng)標(biāo)志著，一直主要管理蔡崇信、馬云等阿里高管財(cái)富的藍(lán)池資本，正從傳統(tǒng)的家族辦公室向?qū)I(yè)化資產(chǎn)管理平臺轉(zhuǎn)型。
戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型：從家族辦公室到開放平臺
藍(lán)池資本此次募資行動(dòng)，揭示了亞洲大型家族辦公室正在向?qū)I(yè)化資產(chǎn)管理平臺邁進(jìn)的關(guān)鍵趨勢。
長期以來，藍(lán)池資本主要管理著蔡崇信、馬云等阿里高管的大部分財(cái)富。2014年，即阿里巴巴上市之年，蔡崇信在香港發(fā)起了藍(lán)池資本。如今，藍(lán)池資本持有香港證監(jiān)會(huì)發(fā)布的9號牌照（資產(chǎn)管理類），資產(chǎn)規(guī)模在2022年已超過500億美元（3600億元人民幣）。
啟動(dòng)外部募資是藍(lán)池資本發(fā)展歷程中的一個(gè)重要戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型：從管理內(nèi)部資本邁向“外部資本管理平臺”，以尋求新的增長路徑與更大規(guī)模的交易機(jī)會(huì)。這一轉(zhuǎn)型由藍(lán)池資本CEO Oliver Weisberg領(lǐng)導(dǎo)。
據(jù)悉，Weisberg畢業(yè)于哈佛大學(xué)，曾在中國大陸生活和經(jīng)商多年，精通普通話。他曾任職于高盛亞洲特殊情況及主要投資部門，期間負(fù)責(zé)高盛對阿里巴巴的投資，并擔(dān)任阿里巴巴董事會(huì)成員。此外，他還是前城堡投資集團(tuán)（Citadel）合伙人。
據(jù)知情人士透露，即將募集的河濱基金將用于直接投資全球范圍內(nèi)的消費(fèi)、金融及科技領(lǐng)域企業(yè)。該基金將尋求對企業(yè)價(jià)值在1億至10億美元之間的中型企業(yè)進(jìn)行控制性或少數(shù)股權(quán)投資。
具體來看，河濱基金的三大投資方向已經(jīng)明確：高端零售和生活方式品牌；金融科技、數(shù)字銀行和支付解決方案；人工智能和軟件即服務(wù)等技術(shù)領(lǐng)域。本輪河濱基金的目標(biāo)LP包括家族辦公室、主權(quán)財(cái)富基金、養(yǎng)老金基金，預(yù)計(jì)將在2026年初完成首輪募集。
在與潛在LP的溝通中，藍(lán)池資本強(qiáng)調(diào)其獨(dú)特優(yōu)勢：一是蔡崇信與阿里體系深厚的中國關(guān)系網(wǎng)絡(luò)；二是其CEO Oliver Weisberg在美國的資本圈與對沖基金圈的深厚人脈資源。黑石集團(tuán)全球多元資產(chǎn)投資主管Joe Dowling評價(jià)道：“Blue Pool的優(yōu)勢在于既有Oliver Weisberg的人脈，也有阿里巴巴的人脈?！?/p>
此次募資正值全球投資者重新審視中國市場之際。受過去兩年宏觀環(huán)境與外部不確定性影響，部分資金曾短期流出，但在2025年上半年出現(xiàn)回流跡象，外資凈流入超過500億美元，顯示投資者對中國資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)偏好有所恢復(fù)。
EQT亞洲區(qū)主席Jean Eric Salata近日在一次活動(dòng)上表示：“我看好中國市場?？蛻粽趯で蠖嘣顿Y，亞洲將成為這一趨勢的主要受益者，尤其是中國香港和內(nèi)地?！?/p>
行業(yè)背景：全球私募市場的挑戰(zhàn)與機(jī)遇
藍(lán)池資本此次對外募資的行動(dòng)，正是在全球私募股權(quán)行業(yè)面臨系統(tǒng)性困局的背景下展開的。
全球私募股權(quán)行業(yè)的“黃金年代”已經(jīng)過去。在經(jīng)歷了數(shù)十年的擴(kuò)張之后，全球私募股權(quán)行業(yè)的管理資產(chǎn)規(guī)模去年出現(xiàn)自2005年貝恩咨詢開始追蹤該數(shù)據(jù)以來的首次下滑。截至2024年6月，該行業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模同比下降2%，至4.7萬億美元。
過去10年，資本持續(xù)涌入把行業(yè)推至前所未有的體量，也埋下了“疲態(tài)”。如今，美國收購基金持有逾12，000家企業(yè)，按當(dāng)前回款速度，LP約需9年才能拿回本金。與此同時(shí)，貝恩估計(jì)全球18，000+支基金正尋求約3.3萬億美元的新資金；“干火藥”（dry powder）約1.2萬億美元仍高企，其中近四分之一是至少四年前承諾、如今尚未部署的資金。
而根據(jù)清科研究中心的數(shù)據(jù)，2025年前三季度，我國股權(quán)投資市場共有3，501只基金完成新一輪募集，同比上升18.3%；募集金額為11，614.35億元人民幣，同比上升8.0%。值得關(guān)注的是，大額基金規(guī)模集中度顯著下降。據(jù)統(tǒng)計(jì)，前三季度共22只基金新募集規(guī)模在50億元及以上，較2024年前三季度減少9只，同比下降29%。
2025年前三季度，我國股權(quán)投資市場人民幣基金主導(dǎo)地位進(jìn)一步提升。據(jù)統(tǒng)計(jì)，共有3，484只人民幣基金完成新一輪募集，同比上升19.3%；募資規(guī)模為11，375.30億元人民幣，同比上升11.6%。數(shù)量及規(guī)模占比分別達(dá)到了99.5%、97.9%，同比增加0.8個(gè)、3.1個(gè)百分點(diǎn)。
募資市場出現(xiàn)“真空期”，回款放緩迫使機(jī)構(gòu)下調(diào)目標(biāo)、推動(dòng)二級與GP主導(dǎo)型退出。
截至2025年6月的12個(gè)月，全球PE募資降至七年低點(diǎn)，管理人紛紛以降費(fèi)或折扣吸引LP。到9月，收購與成長基金募資僅3100億美元，較去年下降22%，遠(yuǎn)低于2021年峰值6610億美元?；饠?shù)量亦銳減——截至9月僅388支基金完成關(guān)閉，預(yù)計(jì)全年僅為去年的一半。
藍(lán)池優(yōu)勢：獨(dú)特定位與投資策略
在全球私募股權(quán)行業(yè)面臨挑戰(zhàn)的大環(huán)境下，藍(lán)池資本依然能夠啟動(dòng)大規(guī)模募資，這背后反映了其獨(dú)特的競爭優(yōu)勢與戰(zhàn)略定位。
蔡崇信作為阿里巴巴的“財(cái)神爺”，擁有豐富的投資經(jīng)驗(yàn)和商業(yè)智慧。他出生于中國臺灣，13歲移居美國新澤西州，擁有耶魯大學(xué)的東亞研究學(xué)士學(xué)位、經(jīng)濟(jì)學(xué)士學(xué)位和法學(xué)博士學(xué)位。
1999年，蔡崇信結(jié)識馬云，最終放棄了年薪70萬美元的工作，以月薪500元工資加入了阿里巴巴，負(fù)責(zé)融資、戰(zhàn)略投資與資本結(jié)構(gòu)搭建。蔡崇信將阿里帶上專業(yè)的融資之路，主導(dǎo)了阿里巴巴與雅虎的合作以及引入軟銀等頂級投資方。據(jù)《福布斯》估計(jì)，目前蔡崇信的凈資產(chǎn)超過120億美元。
在私募股權(quán)投資領(lǐng)域，藍(lán)池資本在2016年-2018年間接連投出了10筆，包括華領(lǐng)醫(yī)藥、騰盛博藥、創(chuàng)新藥研發(fā)公司FogPharma、租賃電商Rent The Runway等多個(gè)項(xiàng)目，其中過半投向了醫(yī)療健康。
此后，藍(lán)池資本漸漸淡出美股市場。一份監(jiān)管文件顯示，自2021年開始，其已清倉了30多家美國上市公司的股票。這些公司當(dāng)中大部分都是科技公司，包括微軟、谷歌的母公司Alphabet等，還減持了其唯一持有的另類資產(chǎn)管理公司Blue Owl Captical股份。
近年來，藍(lán)池資本對科技領(lǐng)域的投資明顯增多。2023年，被稱為“中東版花唄”的中東線上消費(fèi)信貸平臺Tabby完成D輪融資，募得了20億美元的資金，總估值達(dá)到了150億美元，成為海灣地區(qū)首批金融科技獨(dú)角獸，藍(lán)池資本便參與其中。
此外，藍(lán)池資本還押注了區(qū)塊鏈領(lǐng)域。2021年7月，區(qū)塊鏈游戲和NFT開發(fā)商Animoca Brands獲得了一筆5000萬美元的融資。投資方中除了Coinbase等加密行業(yè)巨頭外，還有藍(lán)池資本，這也是其首次涉足區(qū)塊鏈領(lǐng)域。
藍(lán)池資本的轉(zhuǎn)型恰逢其時(shí)。隨著全球資本重新評估中國市場，以及亞洲家族辦公室逐步走向成熟，藍(lán)池資本憑借其橫跨東西方的網(wǎng)絡(luò)資源與專業(yè)團(tuán)隊(duì)，有望成為連接亞洲與全球資本的重要橋梁。
從更廣闊的視角看，藍(lán)池資本的外部募資標(biāo)志著亞洲大型家族辦公室正邁向“專業(yè)化資產(chǎn)管理平臺”的新階段，也為區(qū)域金融格局的演變提供了新的想象空間。
本文創(chuàng)作借助AI工具收集整理市場數(shù)據(jù)和行業(yè)信息，結(jié)合輔助觀點(diǎn)分析和撰寫成文。
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