原標(biāo)題：余永定：中國(guó)可采取更具擴(kuò)張性政策，盡可能實(shí)現(xiàn)高增速
維持一定的基礎(chǔ)設(shè)施投資增速是實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)的重要手段。
第一，我們應(yīng)該對(duì)中國(guó)2021年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度有一個(gè)比較客觀、準(zhǔn)確的認(rèn)識(shí)。
2021年中國(guó)GDP增速8.1%。如何看待這一經(jīng)濟(jì)增速？高于8%的增速是否表明2021年中國(guó)實(shí)現(xiàn)了較高的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)呢？我們可以同疫情前的2019年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度比較一下。
同比會(huì)涉及到基數(shù)問(wèn)題，環(huán)比則不直接涉及基數(shù)問(wèn)題。我們可以比較一下2019年和2021年各個(gè)季度的環(huán)比增速。2019年四個(gè)季度環(huán)比增長(zhǎng)速度是1.6%、1.2%、1.3%和1.6%，相應(yīng)的年化增長(zhǎng)速度6.6%、4.9%、5.3%和6.6%。而2021年四個(gè)季度的環(huán)比的增長(zhǎng)速度年化之后幾乎都明顯（除第四季度）低于2019年。不難推斷，如果扣除基數(shù)效應(yīng)，2021年的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行是低于2019年6%的水平的。簡(jiǎn)言之，我們現(xiàn)在的經(jīng)濟(jì)增速是低于“潛在經(jīng)濟(jì)增速”的。
第二，在相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)間里，中國(guó)經(jīng)濟(jì)是處于低通脹甚至是通貨收縮狀態(tài)的。例如，PPI（生產(chǎn)價(jià)格指數(shù)）從2012年3月開(kāi)始連續(xù)54個(gè)月都是負(fù)增長(zhǎng)，而直到2021年前兩個(gè)季度，CPI和PPI都是不高的，平均來(lái)說(shuō)CPI在過(guò)去10多年大概不超過(guò)2%。最新數(shù)字顯示，目前在CPI繼續(xù)保持低水平的同時(shí)，PPI已經(jīng)開(kāi)始回落。
沒(méi)有通貨膨脹，甚至出現(xiàn)通貨收縮，這說(shuō)明，我們的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度是可以進(jìn)一步提高的。在很大程度上，我們也完全可以說(shuō)，“增長(zhǎng)是硬道理”。增長(zhǎng)不是一切，但沒(méi)有增長(zhǎng)就沒(méi)有一切。
我們當(dāng)然應(yīng)重視“增長(zhǎng)的質(zhì)量”，但沒(méi)有數(shù)量就沒(méi)有質(zhì)量，脫離增長(zhǎng)就談不上高質(zhì)量。在現(xiàn)實(shí)中，如果經(jīng)濟(jì)低迷，則結(jié)構(gòu)改革、技術(shù)創(chuàng)新和共同富裕等工作的推進(jìn)就都會(huì)變得十分困難。
第三．我認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)學(xué)界在討論是否應(yīng)該爭(zhēng)取獲得一個(gè)較高的增速時(shí)存在著許多重要的方法論錯(cuò)誤。例如，有觀點(diǎn)認(rèn)為，中國(guó)面臨很多結(jié)構(gòu)性問(wèn)題，較高的增速不現(xiàn)實(shí)。不利的結(jié)構(gòu)性因素充其量能夠說(shuō)明中國(guó)GDP增速為什么會(huì)有所下降，但并不能說(shuō)明增速到底降到百分之幾才是合理的。
什么是結(jié)構(gòu)性問(wèn)題？沒(méi)有明確定義。我們習(xí)慣上把宏觀經(jīng)濟(jì)之外的所有問(wèn)題統(tǒng)稱“結(jié)構(gòu)性”問(wèn)題。從我們經(jīng)濟(jì)學(xué)家所寫的文章中可以看到，所謂“結(jié)構(gòu)性”包括：人口老齡化、投資-消費(fèi)-出口在GDP中的比重、民營(yíng)企業(yè)和國(guó)企的地位、收入分配不均等、資本市場(chǎng)欠發(fā)達(dá)、自主創(chuàng)新動(dòng)力不足、區(qū)域經(jīng)濟(jì)不平衡、城市化滯后、服務(wù)業(yè)占比不高、知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)不足、環(huán)境污染、資源枯竭、規(guī)模收益遞減等?？梢哉f(shuō)，宏觀經(jīng)濟(jì)之外的所有問(wèn)題，都被同一個(gè)詞裝進(jìn)去了。問(wèn)題在于，許多人用結(jié)構(gòu)性因素籠而統(tǒng)之地來(lái)解釋某個(gè)具體年度，甚至具體季度的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度，這種以抽象的原因直接推導(dǎo)具體結(jié)果的思路在邏輯上是完全錯(cuò)誤的。“結(jié)構(gòu)性”因素可以用來(lái)解釋經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的長(zhǎng)期趨勢(shì)，但不能用來(lái)解釋年度和季度經(jīng)濟(jì)增速的差別。
關(guān)于這個(gè)問(wèn)題，我有四點(diǎn)評(píng)論。
第一點(diǎn)，所謂結(jié)構(gòu)性因素一般來(lái)講是慢變量，是在幾十年的時(shí)間內(nèi)，以集腋成裘的方式影響經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度。而對(duì)于每年、每季度GDP增速，這些因素的影響是極其微小的。例如，人口老齡化無(wú)法解釋為什么中國(guó)某個(gè)年度或季度經(jīng)濟(jì)增速的下降。
第二點(diǎn)，“結(jié)構(gòu)性”因素?cái)?shù)量龐大，同時(shí)影響經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。每個(gè)因素在不同時(shí)期的影響各不相同，但總的來(lái)講，在給定的時(shí)期內(nèi)，單個(gè)所謂“結(jié)構(gòu)性”因素對(duì)GDP增長(zhǎng)的影響是微小的。
第三點(diǎn)，結(jié)構(gòu)性因素是可以互相抵消的。比如人口老齡化，一般來(lái)講，在假設(shè)其他因素不變的條件下，將導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)潛力的下降。但其他因素，例如技術(shù)進(jìn)步也在發(fā)揮作用。
第四點(diǎn)，結(jié)構(gòu)性因素影響短期宏觀經(jīng)濟(jì)變量，要經(jīng)過(guò)一個(gè)很長(zhǎng)的因果鏈條，必須找到因果鏈條的各個(gè)環(huán)節(jié)，才能確認(rèn)某個(gè)結(jié)構(gòu)性因素對(duì)某個(gè)年度的GDP增速的具體影響。不僅如此，因果鏈條不是單一、直線的，諸多因果鏈條還會(huì)相互交叉、相互影響。
宏觀經(jīng)濟(jì)討論的是短期問(wèn)題，考慮的時(shí)間長(zhǎng)度是年度、季度甚至月度。做短期分析的時(shí)候，首先要考慮消費(fèi)、投資、凈出口等具體因素。例如，消費(fèi)增速減少了，為什么減少？同什么因素有關(guān)？這樣倒推回去，可能會(huì)涉及一系列長(zhǎng)期、結(jié)構(gòu)性因素。找出這些因素，有助于判定消費(fèi)變化的趨勢(shì)和運(yùn)用宏觀經(jīng)濟(jì)政策與其他政策影響消費(fèi)的可能性。
第四，關(guān)于刺激消費(fèi)的問(wèn)題。2020年初很多學(xué)者認(rèn)為，可以通過(guò)發(fā)放政府補(bǔ)貼提振居民消費(fèi)。通過(guò)提高居民消費(fèi)刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)當(dāng)然是一種可以考慮的思路。但如果消費(fèi)者長(zhǎng)期固定收入下降、對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景悲觀，這時(shí)即便發(fā)了錢，居民可能也不會(huì)花出去，而是會(huì)把錢存起來(lái)。2020年武漢解封之后，有人認(rèn)為，消費(fèi)可能出現(xiàn)“報(bào)復(fù)性增長(zhǎng)”。但這種預(yù)期并沒(méi)有實(shí)現(xiàn)。直至2021年下半年，消費(fèi)也沒(méi)有出現(xiàn)報(bào)復(fù)性增長(zhǎng)。經(jīng)濟(jì)理論告訴我們，消費(fèi)受現(xiàn)實(shí)收入以及收入預(yù)期的影響。如果我們不能夠首先提高經(jīng)濟(jì)增速，使居民的收入增加，并使居民改變?cè)鲩L(zhǎng)預(yù)期，實(shí)現(xiàn)消費(fèi)增長(zhǎng)就會(huì)比較困難。當(dāng)然，對(duì)于因疫情沖擊而導(dǎo)致生活困難的低收入階層必須提供救助，但這不是宏觀經(jīng)濟(jì)政策問(wèn)題，而是和諧社會(huì)建設(shè)問(wèn)題。
第五，如何確定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)。最近中央提出“穩(wěn)增長(zhǎng)”非常及時(shí)。在目前的語(yǔ)境下，“穩(wěn)增長(zhǎng)”應(yīng)該是遏制經(jīng)濟(jì)增速的進(jìn)一步下跌。但中國(guó)應(yīng)該爭(zhēng)取實(shí)現(xiàn)多高的增長(zhǎng)速度呢？學(xué)界普遍認(rèn)為，應(yīng)該首先算出中國(guó)的潛在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度，再根據(jù)這種計(jì)算的結(jié)果來(lái)決定GDP增長(zhǎng)目標(biāo)。我在過(guò)去很長(zhǎng)時(shí)間也是這種主張。但問(wèn)題是，模型過(guò)于依賴嚴(yán)格的假設(shè)，很多基本統(tǒng)計(jì)材料闕如，“潛在經(jīng)濟(jì)增速”是很難準(zhǔn)確計(jì)算的。
我特別贊成鄧小平“摸著石頭過(guò)河”的“試錯(cuò)”哲學(xué)：我也搞不清楚結(jié)果會(huì)是什么（當(dāng)然大方向是清楚的），反正咱們先試試看。這種開(kāi)放式思維方式是很成功的。
第六，我以為，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)的確定應(yīng)該建立在經(jīng)驗(yàn)-試錯(cuò)的基礎(chǔ)之上。如果執(zhí)行擴(kuò)張性財(cái)政、貨幣政策導(dǎo)致通貨膨脹失控、金融脆弱性嚴(yán)重惡化，就需要降低經(jīng)濟(jì)增速目標(biāo)。如果通貨膨脹并沒(méi)有失控，金融脆弱性并沒(méi)有那么嚴(yán)重，就應(yīng)該采取更具有擴(kuò)張性的財(cái)政政策、貨幣政策，爭(zhēng)取實(shí)現(xiàn)盡可能高的經(jīng)濟(jì)增速。2019年我提出保6%的主張。正如我一再?gòu)?qiáng)調(diào)的，6%具有象征性意義。我的核心觀點(diǎn)是，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速?gòu)?010年開(kāi)始基本上是逐季下降，2019年已經(jīng)跌到6%。這種情況不能繼續(xù)下去了。當(dāng)時(shí)中國(guó)的通貨膨脹率相當(dāng)?shù)?；雖然杠桿率比較高，但金融體系基本上還是健康的。中國(guó)依然有比較大的政策空間，為什么不能嘗試實(shí)現(xiàn)更高一些的經(jīng)濟(jì)增速呢？
目前，市場(chǎng)對(duì)中國(guó)通貨膨脹失控的擔(dān)心已經(jīng)明顯減弱，但對(duì)于金融風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)心還是比較強(qiáng)烈的。我以為，長(zhǎng)期以來(lái)，外界對(duì)中國(guó)爆發(fā)金融危機(jī)的可能性估計(jì)得過(guò)于高了。我們不能無(wú)視它，但它不會(huì)造成部分人認(rèn)為的那樣的危機(jī)。
第七，增速不僅是個(gè)經(jīng)濟(jì)問(wèn)題，而且是個(gè)地緣政治問(wèn)題。美國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度在上升，我們?cè)谙陆?，增速差距正在縮??；印度的增速已經(jīng)連續(xù)兩年超過(guò)中國(guó)。對(duì)這樣的問(wèn)題我們不能無(wú)視。中國(guó)有潛力，也有能力遏制經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度的進(jìn)一步下降，是能夠使經(jīng)濟(jì)增速保持在一個(gè)較高水平之上的。
第八，中國(guó)政府還是應(yīng)該為2022年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)確定目標(biāo)。當(dāng)然，這個(gè)目標(biāo)是引導(dǎo)性的，不是指令性的。必須有個(gè)目標(biāo)，沒(méi)有增長(zhǎng)目標(biāo)就難以制定具體政策。在確定目標(biāo)之后，我們用試錯(cuò)的方法嘗試去達(dá)成目標(biāo)。如果目標(biāo)確實(shí)無(wú)法實(shí)現(xiàn)，我們?cè)偻嘶貋?lái)也不晚。
第九，維持一定的基礎(chǔ)設(shè)施投資增速是實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)的重要手段。應(yīng)該可以根據(jù)歷史數(shù)據(jù)和經(jīng)驗(yàn)制定明確的增長(zhǎng)目標(biāo)，中國(guó)消費(fèi)、投資、出口所需要實(shí)現(xiàn)的增速。宏觀經(jīng)濟(jì)變量中的大部分是內(nèi)生的，只能根據(jù)一定假設(shè)去預(yù)測(cè)它們的增長(zhǎng)速度。但是，中國(guó)的基礎(chǔ)設(shè)施投資基本上是可以由政府控制的。因而，可以根據(jù)不同的有關(guān)消費(fèi)、投資（扣除基礎(chǔ)設(shè)施投資）、出口增速的假設(shè)，計(jì)算出為了實(shí)現(xiàn)給定的經(jīng)濟(jì)增速目標(biāo)，基礎(chǔ)設(shè)施投資應(yīng)該保持的增速。
2021年中國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施同比增速僅為0.4%，而在2008年全球金融危機(jī)爆發(fā)之前，中國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施投資一般保持在20%左右，2009年6月基礎(chǔ)設(shè)施投資累積同比增速高達(dá)50.7%。后來(lái)，基礎(chǔ)設(shè)施投資增速一路下跌，2012年2月進(jìn)入負(fù)增長(zhǎng)區(qū)間。2013年一度回升到20%以上，隨即又開(kāi)始持續(xù)下跌。2021年全年基礎(chǔ)設(shè)施投資同比增長(zhǎng)0.4%，遠(yuǎn)低于疫情前3.8%的年增速，甚至不及2020年0.9%的增長(zhǎng)。在以往，基礎(chǔ)設(shè)施投資增速一直是逆周期變化的，是維持宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的重要因素。2021年基礎(chǔ)設(shè)施投資順周期下行，又如何不能拖累GDP增速呢？
在經(jīng)濟(jì)持續(xù)下行、預(yù)期不振的情況下，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)只能主要依賴基礎(chǔ)設(shè)施投資，通過(guò)基礎(chǔ)設(shè)施投資增速的提高創(chuàng)造“擠入”效應(yīng)，帶動(dòng)制造業(yè)投資，并通過(guò)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的刺激帶動(dòng)消費(fèi)需求的增長(zhǎng)。
中國(guó)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)是否已經(jīng)超前，沒(méi)有更多項(xiàng)目可建了？完全不是如此?；A(chǔ)設(shè)施建設(shè)是一個(gè)寬廣的概念，它絕不僅限于“鐵公機(jī)”這樣的老基建，還包含著“新基建”以及一系列軟性公共產(chǎn)品的提供。即便是傳統(tǒng)基建項(xiàng)目，我們依然存在巨大的補(bǔ)短板任務(wù)——鄭州“7·20”特大暴雨災(zāi)害已經(jīng)充分說(shuō)明問(wèn)題。
基建投資沒(méi)有收益的說(shuō)法也是片面的。在正視既有問(wèn)題、提高投資效益的同時(shí)，必須看到，基于基礎(chǔ)設(shè)施的功能與性質(zhì)，基礎(chǔ)設(shè)施投資的成與敗不應(yīng)完全或主要以商業(yè)回報(bào)來(lái)衡量。
基礎(chǔ)設(shè)施投資的可控性來(lái)源于中國(guó)的制度優(yōu)勢(shì)，是其他國(guó)家（包括美國(guó)）想學(xué)習(xí)而不得的優(yōu)勢(shì)，放棄這種優(yōu)勢(shì)無(wú)異于自廢武功。
不僅如此，由于房地產(chǎn)投資在中國(guó)經(jīng)濟(jì)中居重要地位，房地產(chǎn)投資增速下降將拖累經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。在這種情況下，就更有必要提高基礎(chǔ)設(shè)施投資的增速，對(duì)沖房地產(chǎn)投資增速下降對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)造成的不利影響。
第十，房地產(chǎn)投資在中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中扮演著特殊重要的作用。中國(guó)房地產(chǎn)投資在GDP中的占比是世界大國(guó)中最高的國(guó)家，中國(guó)房?jī)r(jià)增速是全球最快的國(guó)家之一。中國(guó)房地產(chǎn)的主要問(wèn)題是資源配置問(wèn)題，且難于判斷房地產(chǎn)是否有全局性的嚴(yán)重泡沫。中國(guó)貨幣當(dāng)局長(zhǎng)期處于兩難地位。一方面，希望抑制房?jī)r(jià)過(guò)快上漲，一旦發(fā)現(xiàn)房?jī)r(jià)增長(zhǎng)過(guò)快，就會(huì)有房?jī)r(jià)調(diào)控政策出臺(tái)，貨幣當(dāng)局就會(huì)相應(yīng)退出原來(lái)執(zhí)行的政策。另一方面，房?jī)r(jià)或房?jī)r(jià)增速下降會(huì)導(dǎo)致房地產(chǎn)投資增速的下降，進(jìn)而導(dǎo)致整個(gè)經(jīng)濟(jì)增速的下降。于是房?jī)r(jià)調(diào)控政策被擱置，貨幣政策轉(zhuǎn)向?qū)捤桑績(jī)r(jià)報(bào)復(fù)性反彈。到目前為止，我們經(jīng)歷了數(shù)個(gè)這樣的房地產(chǎn)周期。
“房子是用來(lái)住的，不是用來(lái)炒的”。我國(guó)一線城市房?jī)r(jià)確實(shí)過(guò)高、上升過(guò)快，不利于民生和經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期發(fā)展。但抑制房?jī)r(jià)不應(yīng)該是貨幣政策目標(biāo)，貨幣政策目標(biāo)應(yīng)該僅僅是增長(zhǎng)（就業(yè)）和通脹。抑制房?jī)r(jià)應(yīng)主要通過(guò)房產(chǎn)登記全國(guó)聯(lián)網(wǎng)和稅收等非貨幣手段解決。
房屋建設(shè)中存在嚴(yán)重結(jié)構(gòu)性問(wèn)題。一方面，存在大量空置的高端住宅；另一方面，中低收入群體，特別是年輕人難以解決住房問(wèn)題，房貸壓力沉重。應(yīng)該增加廉租房供給，健全房屋租賃市場(chǎng)，逐步消化三、四線城市存量住房。
第十一，提高基礎(chǔ)設(shè)施投資增速，必須解決融資問(wèn)題。2008~2009年四萬(wàn)億的重要經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)是：應(yīng)該主要通過(guò)政府發(fā)行國(guó)債而不是通過(guò)地方融資平臺(tái)從銀行貸款為基礎(chǔ)設(shè)施投資融資。目前，一方面中國(guó)地方政府財(cái)政困難，另一方面中國(guó)存在發(fā)行國(guó)債的較大空間。發(fā)國(guó)債可能是中國(guó)解決目前經(jīng)濟(jì)困難的不二法門。發(fā)行國(guó)債導(dǎo)致利息率上升等問(wèn)題是完全可以解決的。同時(shí)，擴(kuò)大國(guó)債發(fā)行量對(duì)于發(fā)展中國(guó)資本市場(chǎng)具有無(wú)可替代的作用。
2021年中國(guó)財(cái)政政策偏緊，不利于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的恢復(fù)。2022年應(yīng)該明顯提高財(cái)政政策的擴(kuò)張力度。政府無(wú)需過(guò)度拘泥于財(cái)政赤字率不應(yīng)該超過(guò)3%的教條。3%的設(shè)定并無(wú)任何堅(jiān)實(shí)的理論根據(jù)。經(jīng)驗(yàn)證明，降低赤字率的最有效方式是提高經(jīng)濟(jì)增速。而提高經(jīng)濟(jì)增速，短期內(nèi)可能就不得不增加財(cái)政赤字。1996~1997年日本緊縮財(cái)政的失敗經(jīng)驗(yàn)和中國(guó)上世紀(jì)90年代末、本世紀(jì)初財(cái)政擴(kuò)張的成功經(jīng)驗(yàn)都說(shuō)明了這點(diǎn)。
第十二，2022年中國(guó)應(yīng)該執(zhí)行更具擴(kuò)張性的貨幣政策，要加強(qiáng)財(cái)政貨幣政策的協(xié)調(diào)、配合。在經(jīng)濟(jì)過(guò)熱時(shí)期，貨幣政策可以有效發(fā)揮作用。在經(jīng)濟(jì)下行期間，由于“流動(dòng)性陷阱”之類問(wèn)題，盡管中央銀行可以且應(yīng)該通過(guò)降息等方式緩解企業(yè)和居民財(cái)務(wù)困難，刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，但貨幣政策的有效性會(huì)受到極大制約。在這種情況下，貨幣政策可以通過(guò)支持?jǐn)U張性財(cái)政政策的方式發(fā)揮作用。
如果大幅度增發(fā)國(guó)債，國(guó)債利息率必然上升，進(jìn)而導(dǎo)致金融體制中各類利息率不同程度的上行。這時(shí)，降息等擴(kuò)張性貨幣政策措施就可以降低國(guó)債發(fā)行成本，支持?jǐn)U張性財(cái)政政策作用。如果國(guó)債市場(chǎng)對(duì)國(guó)債需求不旺，中央銀行完全可進(jìn)場(chǎng)（二級(jí)市場(chǎng)）購(gòu)買國(guó)債，活躍國(guó)債市場(chǎng)、降低國(guó)債成本。在這方面中國(guó)有足夠的政策空間。
第十三，由于通脹形勢(shì)的惡化，美國(guó)2022年將開(kāi)始退出已經(jīng)執(zhí)行12年的極度擴(kuò)張性的貨幣政策。美國(guó)的政策調(diào)整將對(duì)中國(guó)的國(guó)際收支造成不利影響，人民幣貶值壓力會(huì)有所上升，中國(guó)貨幣政策的獨(dú)立性會(huì)受到一定影響。但是，由于美聯(lián)儲(chǔ)政策調(diào)整是漸進(jìn)的，相信2022年中國(guó)外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境不會(huì)發(fā)生急劇變化。中國(guó)只要允許人民幣匯率保持足夠彈性、對(duì)資本的跨境流通保持必要的監(jiān)管，外部環(huán)境的變化應(yīng)該不會(huì)對(duì)中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)政策的制定和執(zhí)行造成很大影響。
第十四，關(guān)于2022年的經(jīng)濟(jì)增速，市場(chǎng)普遍認(rèn)為是5.5%。對(duì)此，我比較認(rèn)同。一方面，我們畢竟受到疫情的嚴(yán)重沖擊，經(jīng)濟(jì)增速低于2019年是正常的。另一方面，我們有采取更具擴(kuò)張性的財(cái)政貨幣政策，特別是財(cái)政政策的余地，可以實(shí)現(xiàn)較高的經(jīng)濟(jì)增速。但是也要強(qiáng)調(diào)實(shí)行擴(kuò)張性財(cái)政貨幣政策是要有條件的。一是項(xiàng)目?jī)?chǔ)備到底足不足？如果事先沒(méi)有預(yù)做準(zhǔn)備，可能找不著項(xiàng)目。二是地方政府是否做好了思想、組織上的準(zhǔn)備。如果沒(méi)有，地方政府將難以承擔(dān)組織大規(guī)?；A(chǔ)設(shè)施投資的任務(wù)?？偨Y(jié)2008年“四萬(wàn)億”的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，我們不能操之過(guò)急。
宏觀經(jīng)濟(jì)政策的成敗，不僅在于設(shè)計(jì)，而且在于執(zhí)行宏觀經(jīng)濟(jì)政策的制度環(huán)境、政治生態(tài)。由于中央已經(jīng)提出“穩(wěn)增長(zhǎng)”的大政方針，對(duì)于2022年中國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景，我們有理由感到樂(lè)觀。
（作者系中國(guó)金融四十人論壇學(xué)術(shù)顧問(wèn)、中國(guó)社科院學(xué)部委員）
第一財(cái)經(jīng)獲授權(quán)轉(zhuǎn)載自微信公眾號(hào)“中國(guó)金融四十人論壇”，原標(biāo)題為《余永定：關(guān)于2022年宏觀經(jīng)濟(jì)的十四點(diǎn)看法》，有刪節(jié)。