于無聲處聽驚雷 ——從2020年統(tǒng)計公報看中國未來
澤平宏觀
原創(chuàng) 任澤平
文 任澤平團(tuán)隊
實習(xí)生張晉對本文有貢獻(xiàn)
導(dǎo)讀
2月28日，國家統(tǒng)計局發(fā)布《2020年國民經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展統(tǒng)計公報》。
正文
1、2020年中國經(jīng)濟(jì)規(guī)模首次突破100萬億元，占全球17%以上，相當(dāng)于美國的約70%，中美經(jīng)濟(jì)規(guī)模快速接近
2020年中國GDP規(guī)模達(dá)101.6萬億元，首次突破百萬億大關(guān)，以美元計價，中國GDP規(guī)模14.7萬億美元。IMF預(yù)測2020年全球經(jīng)濟(jì)總量84萬億美元，中國和美國占全球GDP比重分別為17.5%和24.9%，中美主導(dǎo)全球。
疫后中國經(jīng)濟(jì)恢復(fù)全球領(lǐng)先，2020年中國GDP實際增速2.3%，在全球主要經(jīng)濟(jì)體中唯一實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)正增長。2020年美國GDP同比-3.5%，歐盟GDP同比-6.4%，日本GDP同比-4.8%，IMF預(yù)測全球經(jīng)濟(jì)在2020年萎縮3.5%。
中美經(jīng)濟(jì)規(guī)模差距正在快速縮小。美國2020年GDP為20.9萬億美元，中國GDP相當(dāng)于美國的約70.3%。2000-2020年，中美經(jīng)濟(jì)規(guī)模差距從9.1萬億美元快速縮減至6.2萬億美元。
中國有望在十年左右躍升為第一大經(jīng)濟(jì)體。如果未來幾年中國經(jīng)濟(jì)保持年均5.5%左右的增長，則將在2030年前后超越美國成為全球第一大經(jīng)濟(jì)體，再回世界之巔，全球政經(jīng)格局和治理版圖進(jìn)入新的篇章。
最好的投資機(jī)會就在中國，中國有全球最大的統(tǒng)一市場（14億人口），有全球最大的中等收入群體（4億人群）；中國的城鎮(zhèn)化進(jìn)程距離發(fā)達(dá)國家仍有約20個百分點的空間，潛力大；中國的勞動力資源近9億人，就業(yè)人員7億多，受過高等教育的人才總量約2億，每年大學(xué)畢業(yè)生有800萬，人口紅利轉(zhuǎn)向人才紅利；中國的新經(jīng)濟(jì)迅速崛起，中美獨角獸數(shù)量全球領(lǐng)先；中國GDP潛在增速5%以上，是美國的2倍；新一輪改革開放將開啟新周期，釋放巨大活力。但也同時面臨挑戰(zhàn)，中美貿(mào)易摩擦具有長期性和日益嚴(yán)峻性；漸行漸近的人口危機(jī)來臨；必須重新調(diào)動地方政府和企業(yè)家的積極性。
2、人均GDP超1萬美元，2024年前后有望躋身高收入國家行列，但需警惕中等收入陷阱風(fēng)險
預(yù)計2020年中國人均GDP為72447元，較上年名義增長2.2%；人均GNI（國民總收入）為71960元。以美元計價，我國2020年人均GDP為10450美元，人均GNI為10429美元，處于中等偏上收入經(jīng)濟(jì)體行列。
中國有望在四年左右跨入高收入國家行列。按世界銀行標(biāo)準(zhǔn)，高收入國家人均GNI門檻為1.24萬美元。中國如果能夠轉(zhuǎn)型成功，按照5.5%左右的速度，大約在2024年前后中國將跨越中等收入陷阱、跨入高收入國家俱樂部。但需注意的是，即使4年后順利進(jìn)入高收入經(jīng)濟(jì)體行列，中國距離人均GDP3萬美元以上的發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體門檻仍有很大差距。
從經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)看，疫情沖擊服務(wù)業(yè)和消費，其對經(jīng)濟(jì)貢獻(xiàn)率下滑。產(chǎn)業(yè)方面，第一、二、三產(chǎn)業(yè)占GDP的比重分別為7.7%、37.8%和54.5%，對GDP增長的貢獻(xiàn)率分別為9.5%、43.3%和47.3%，較上年變化5.6、10.7和-16.2個百分點，其中第三產(chǎn)業(yè)對GDP貢獻(xiàn)率最高，為支柱產(chǎn)業(yè)。#p#分頁標(biāo)題#e#最終需求方面，最終消費支出、資本形成總額和凈出口對GDP增長的貢獻(xiàn)率分別為-22%、94.1%和28%，較上年變化-80.6、65.2和15.4個百分點，分別拉動GDP-0.5、2.2和0.7個百分點。疫后經(jīng)濟(jì)恢復(fù)，基建投資起到逆周期調(diào)節(jié)作用，資本形成總額的貢獻(xiàn)大幅提高，消費恢復(fù)落后于投資和出口。
3、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)加速優(yōu)化，新經(jīng)濟(jì)快速增長，科技創(chuàng)新穩(wěn)步增強(qiáng)
2020年生產(chǎn)逐步恢復(fù)，傳統(tǒng)行業(yè)增速低。2020年規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長2.8%，較上年放緩2.9個百分點。其中，勞動密集型行業(yè)增速放緩明顯，紡織服裝、體育娛樂用品、皮革、木材和家具制造業(yè)增速分別為-9%、-6%、-11.7%、-1.9%和-4.4%，較上年同期變動-9.9、-7.1、-13.8、-4.1和-6.9個百分點。
與此形成鮮明對比的是，新產(chǎn)業(yè)(137.210, -0.92, -0.67%)新業(yè)快速增長。2020年高技術(shù)制造業(yè)、裝備制造業(yè)增加值分別比上年增長7.1%、6.6%，增速分別較規(guī)模以上工業(yè)快4.3、3.8個百分點；新能源汽車和集成電路產(chǎn)量達(dá)145.6萬輛、2614.7億塊，分別較上年增長17.3%、29.6%。高技術(shù)制造業(yè)投資同比10.6%，遠(yuǎn)高于制造業(yè)整體。戰(zhàn)略性新興服務(wù)業(yè)企業(yè)營業(yè)收入比上年增長8.3%。
中國不斷加大創(chuàng)新研發(fā)投入，在部分高科技領(lǐng)域與發(fā)達(dá)國家的差距逐漸縮小。2020年成功完成35次宇航發(fā)射。嫦娥五號發(fā)射成功，首次完成我國月表采樣返回。我國首次火星探測任務(wù)“天問一號”探測器成功發(fā)射。500米口徑球面射電望遠(yuǎn)鏡（FAST）正式開放運行。北斗三號全球衛(wèi)星導(dǎo)航系統(tǒng)正式開通。量子計算原型系統(tǒng)“九章”成功研制。全海深載人潛水器“奮斗者”號完成萬米深潛。
2020年經(jīng)費支出24426億元，比上年增長10.3%，研發(fā)支出占GDP的比重為2.4%。其中基礎(chǔ)研究經(jīng)費1504億元，比上年增長12.6%，持續(xù)保持較快增長。世界知識產(chǎn)權(quán)組織報告顯示，2020年我國繼續(xù)位列全球創(chuàng)新指數(shù)排名第14位，是前30名中唯一的中等收入經(jīng)濟(jì)體。截至年末，正在運行的國家實驗室872個，國家級科技企業(yè)孵化器1173。授予專利權(quán)363.9萬件，比上年增長40.4%；PCT專利申請受理量7.2萬件。預(yù)計每萬人口發(fā)明專利擁有量15.8件。
4、固定資產(chǎn)投資發(fā)揮壓艙石作用，疫情引發(fā)線上消費熱潮
2020年全社會固定資產(chǎn)投資名義同比增長2.9%，較上年回落2.3個百分點；房地產(chǎn)投資和基建投資是主要支撐。
2020年房地產(chǎn)投資同比7.0%，雖較2019年回落2.9個百分點，但仍是投資最主要的支撐力量；疫情后積壓的購房需求快速兌現(xiàn)和優(yōu)質(zhì)地塊加大供應(yīng)推動地產(chǎn)商投資意愿和能力。
基建（含水電燃?xì)猓┩顿Y同比3.4%，較2019年提高0.1個百分點，2020年7月基建累計同比轉(zhuǎn)負(fù)為正。基建持續(xù)發(fā)力托底經(jīng)濟(jì)；2020年以來增加轉(zhuǎn)移支付力度、延長階段性提高地方財政資金留用比例政策、發(fā)行抗疫特別國債、建立財政資金直達(dá)基層機(jī)制等財政措施持續(xù)加碼。
制造業(yè)投資同比-2.2%，受疫情影響最為嚴(yán)重。同時，民間固定資產(chǎn)投資同比1.0%，較2019年下滑3.7個百分點。制造業(yè)投資整體先抑后揚，前期受疫情沖擊，大量企業(yè)面臨生存困境，企業(yè)投資意愿下降。后期中國經(jīng)濟(jì)逐漸復(fù)蘇，出口超預(yù)期，帶動生產(chǎn)投資加快，11-12月制造業(yè)投資當(dāng)月增速均達(dá)到10%以上。
疫情引發(fā)線上消費熱潮。2020年社會消費品零售總額39.2萬億元，比上年下降3.9%。全國網(wǎng)上零售額11.8萬億元，比上年增長10.9%；其中，實物商品網(wǎng)上零售額9.8萬億元，按可比口徑計算，比上年增長14.8%，占社會消費品零售總額的比重為24.9%，比上年提高4.0個百分點。快遞業(yè)務(wù)量833.6億件，快遞業(yè)務(wù)收入8795億元。
中國是全球最大消費市場，孕育大量投資機(jī)會：14億人口和4億中等收入群體的龐大市場和規(guī)模效應(yīng)（歐洲只有7.4億人，美國有3.3億人，日本是1.3億，我國擁有全球最大的統(tǒng)一市場）；從住行向服務(wù)消費升級，買健康快樂的品質(zhì)美好生活；三四線互聯(lián)網(wǎng)紅利促進(jìn)新一輪在線購物熱潮。
5、為對沖疫情影響，貨幣和財政政策大幅寬松，社融、M2增速明顯提升
為應(yīng)對疫情沖擊，2020年貨幣財政政策大幅寬松，寬貨幣與寬財政輪動，帶動社融、M2增速大幅上漲，宏觀杠桿率明顯抬升。#p#分頁標(biāo)題#e#2020年末廣義貨幣供應(yīng)量（M2）余額218.7萬億元，增長10.1%；全年新增社會融資規(guī)模34.9萬億元，按可比口徑計算，較上年大幅多增9.2萬億元；年末社會融資規(guī)模存量284.8萬億元，增長13.3%。年末金融機(jī)構(gòu)人民幣貸款余額172.7萬億元，同比增長12.8%。截至2020年末，實體經(jīng)濟(jì)杠桿率270.1%，較2019年末大幅提高23.6個百分點。其中，居民、非金融企業(yè)和政府部門杠桿率分別為62.2%、162.3%和45.6%，較2019年末分別提高6.1、10.4和7.1個百分點。
6、“六穩(wěn)”“六?！背晒@現(xiàn)，穩(wěn)固經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展根基
兜牢基本民生。2020年城鎮(zhèn)新增就業(yè)1186萬人，比上年少增166萬人。年末全國城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率為5.2%，城鎮(zhèn)登記失業(yè)率為4.2%。全國農(nóng)民工總量28560萬人，比上年下降1.8%。其中，外出農(nóng)民工16959萬人，下降2.7%；本地農(nóng)民工11601萬人，下降0.4%。社會幫扶持續(xù)加力；全年臨時救助1341萬人次，資助8990萬人參加基本醫(yī)療保險，實施直接救助7300萬人次，救助人次數(shù)均比上年明顯增加。
微觀主體活力增強(qiáng)，產(chǎn)業(yè)鏈水平逐漸提升。2020年新登記市場主體2502萬戶，日均新登記企業(yè)2.2萬戶，年末市場主體總數(shù)達(dá)1.4億戶；規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤64516億元，比上年增長4.1%；年末規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率為56.1%，比上年末下降0.3個百分點。產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈基本穩(wěn)定；全年全國工業(yè)產(chǎn)能利用率為74.5%，其中一、二、三、四季度分別為67.3%、74.4%、76.7%、78.0%。
糧食能源供應(yīng)安全穩(wěn)定。糧食產(chǎn)量再創(chuàng)新高。2020年糧食產(chǎn)量66949萬噸，比上年增產(chǎn)0.9%，連續(xù)6年保持在1.3萬億斤以上；糧食種植面積11677萬公頃，比上年增加70萬公頃。能源供應(yīng)保持穩(wěn)定。原煤、原油、天然氣產(chǎn)量分別比上年增長1.4%、1.6%、9.8%。
7、三大攻堅戰(zhàn)取得決定性成就，多重措施成效顯著
精準(zhǔn)脫貧年度任務(wù)全面完成，深度貧困地區(qū)脫貧攻堅成效顯著。2020年，按照每人每年生活水平2300元（2010年不變價）的現(xiàn)行農(nóng)村貧困標(biāo)準(zhǔn)計算，551萬農(nóng)村貧困人口全部實現(xiàn)脫貧。根據(jù)國家脫貧攻堅普查結(jié)果，中西部22?。▍^(qū)、市）建檔立卡戶全面實現(xiàn)“兩不愁三保障”。
金融風(fēng)險攻堅戰(zhàn)取得重要階段性成果，防范化解重大風(fēng)險工作扎實推進(jìn)。在疫情沖擊下，全球杠桿率均有所上升。2020年中國實體經(jīng)濟(jì)杠桿率（270.1%）較2019年（246.5%）上升23.6個百分點，但仍低于發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體杠桿率漲幅。根據(jù)國際金融協(xié)會（IIF）數(shù)據(jù)，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體杠桿率從2019年末的273.5%上升至2020年三季度末的304.2%，共上升30.7個百分點。截至2020年12月末，全國地方政府債務(wù)余額25.7億元，控制在全國人大批準(zhǔn)的限額之內(nèi)。2020年12月首次提出抓實化解地方政府隱性債務(wù)風(fēng)險工作，持續(xù)推進(jìn)防范化解重大風(fēng)險工作。
節(jié)能減排和污染防治取得積極進(jìn)展。能耗強(qiáng)度繼續(xù)下降，根據(jù)國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)，2020年我國單位GDP能耗較上年下降0.1%。2020年，全國337個地級及以上城市空氣質(zhì)量平均優(yōu)良天數(shù)比例為87.0%，較上年提高了5.0個百分點。全年空氣質(zhì)量達(dá)標(biāo)的城市占59.9%，較上年提高13.3個百分點。1940個國家地表水考核斷面中，水質(zhì)優(yōu)良（Ⅰ~Ⅲ類）斷面比例為83.4%，較上年上升8.5個百分點。
8、對外開放水平不斷提高，貿(mào)易大國地位進(jìn)一步鞏固
中國貨物貿(mào)易規(guī)模突破歷史記錄，貿(mào)易大國地位進(jìn)一步鞏固。2020年海外疫情反復(fù)，歐美等國供給恢復(fù)速度不及需求，存在供需缺口，而中國較快控制住疫情，成為全球生產(chǎn)訂單的替代工廠和防疫物資供給大國。2020年中國貨物進(jìn)出口總額4.65萬億美元，較上年增長1.5%，金額突破歷史記錄；其中出口2.59萬億美元，較上年增長3.6%。
對外持續(xù)放寬市場準(zhǔn)入，利用外資金額進(jìn)一步提升，自貿(mào)區(qū)建設(shè)取得新突破。2020年外商投資準(zhǔn)入負(fù)面清單進(jìn)一步縮減，服務(wù)業(yè)、制造業(yè)、農(nóng)業(yè)開放水平提高，激發(fā)新一輪外商投資。2020年實際使用外商直接投資金額1.0萬億元，增長6.2%；其中，高技術(shù)產(chǎn)業(yè)實際使用外資0.3萬億元，增長11.4%，快于整體。自貿(mào)區(qū)建設(shè)取得新突破，2020年11月成功簽署《區(qū)域全面經(jīng)濟(jì)伙伴關(guān)系協(xié)定（RCEP）》；與一帶一路沿線國家合作持續(xù)深化，對“一帶一路”沿線國家非金融類直接投資額177.9億美元，增長18.3%，占全國對外投資的比重上升到16.2%；在沿線國家承包工程完成營業(yè)額911.2億美元，占全國對外承包工程的58.4%。
對內(nèi)進(jìn)一步完善法規(guī)體系，營商環(huán)境持續(xù)改善。改革紅利持續(xù)釋放、推動經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級和創(chuàng)造經(jīng)濟(jì)增長新動能。2020年我國加快推進(jìn)國企改革，2020年5月國務(wù)院政府工作報告中提出《國企改革三年行動方案（2020-2022年）》，旨在落實國有企業(yè)改革“1+N”政策體系和頂層設(shè)計?；旌纤兄聘母锍掷m(xù)推進(jìn)，根據(jù)Choice數(shù)據(jù)顯示，2020年以來A股國企混改共發(fā)生783起。2020年7月，世界銀行發(fā)布《中國優(yōu)化營商環(huán)境的成功經(jīng)驗——改革驅(qū)動力及未來機(jī)遇》的專題報告，總結(jié)中國近年來在開辦企業(yè)、獲得電力、辦理建筑許可等領(lǐng)域的改革舉措，認(rèn)為中國近年來在優(yōu)化營商環(huán)境領(lǐng)域，取得了史無前例的成就。#p#分頁標(biāo)題#e#
9、發(fā)展質(zhì)量穩(wěn)步提升，民生、社保、教育、文化等方面取得積極進(jìn)展
民生、科技、資源、環(huán)境等取得全面發(fā)展，社會保障力度加強(qiáng)，教育和文化事業(yè)繁榮發(fā)展。
全年全國居民人均可支配收入32189元，較上年名義增長4.7%，扣除價格因素實際增長2.1%，快于人均GDP增速，與經(jīng)濟(jì)增長基本同步。
2020年末，全國參加城鎮(zhèn)職工基本養(yǎng)老保險、城鄉(xiāng)居民基本養(yǎng)老保險、基本醫(yī)療保險人數(shù)分別較上年末增加2150萬、978萬和693萬人。
2020年，九年義務(wù)教育鞏固率為95.2%，較上年提高0.4個百分點；高中階段毛入學(xué)率為91.2%，提高1.7個百分點。全年研究生教育招生110.7萬人，在學(xué)研究生314.0萬人，畢業(yè)生72.9萬人。普通本?？普猩?67.5萬人，在校生3285.3萬人，畢業(yè)生797.2萬人。
2020年末，全國文化系統(tǒng)共有博物館3510個，公共圖書館3203個。年末全國共有醫(yī)療衛(wèi)生機(jī)構(gòu)102.3萬個，較上年增加0.9萬個；衛(wèi)生技術(shù)人員1010萬人，增加60萬人。年末全國共有體育場地371.3萬個，體育場地面積31.0億平方米，預(yù)計人均體育場地面積2.20平方米。
10、城鎮(zhèn)化率超過60%，空間依然巨大，進(jìn)入城市群都市圈發(fā)展階段
2020年末常住人口城鎮(zhèn)化率超過60%，保持穩(wěn)步增長態(tài)勢，較高收入經(jīng)濟(jì)體的81.3%仍有20個百分點的空間。過去四十年，中國城鎮(zhèn)常住人口從1.7億快速增至8.5億，凈增加6.8億，城鎮(zhèn)化率從17.9%提升至60.6%，提高43個百分點，深刻地改變了中國經(jīng)濟(jì)社會格局，成就了過去中國重化工業(yè)、大規(guī)?；A(chǔ)設(shè)施投資、房地產(chǎn)、消費升級等的飛速發(fā)展。當(dāng)前中國城鎮(zhèn)化率稍高于55.3%的世界平均水平，但明顯低于高收入經(jīng)濟(jì)體的81.3%和中高收入經(jīng)濟(jì)體的65.2%，中國城鎮(zhèn)化還有約20個百分點的空間。
未來二十多年中國將新增約1.9億城鎮(zhèn)人口，主要向城市群都市圈集聚。中國城鎮(zhèn)化已進(jìn)入中后期，雖仍處于快速發(fā)展期但速度逐漸放緩。根據(jù)聯(lián)合國《世界城鎮(zhèn)化發(fā)展展望2018》，2030年中國城市化率將達(dá)70.6%，2050年達(dá)約80%。結(jié)合我們根據(jù)當(dāng)前生育趨勢對未來中國人口的預(yù)測，中國城鎮(zhèn)人口峰值將在2042年左右達(dá)到約10.4億人的峰值，將比2019年再增加1.9億，其中80%將集聚在19大城市群，其中多數(shù)又將集聚在大都市圈。新增城鎮(zhèn)人口將帶來基礎(chǔ)設(shè)施、地產(chǎn)、新零售、醫(yī)療衛(wèi)生、文化娛樂等多個領(lǐng)域的廣泛需求，為我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供重要引擎。
11、全球疫情：日新增拐點已現(xiàn)，群體免疫尚需時日
全球單日新增病例于1月上旬出現(xiàn)拐點，美歐等多數(shù)疫情嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)體均已出現(xiàn)拐點。截至2月28日，全球日新增降31.5萬；其中，美國日新增5萬，巴西3萬，意大利、法國近2萬，印度、俄羅斯超1萬。
全球疫苗接種穩(wěn)步推進(jìn)，富裕國家和新興經(jīng)濟(jì)體疫苗接種進(jìn)度分化。從接種速度來看，中、美、英全球領(lǐng)先，日接種分別167萬劑、165萬劑、37萬劑；以此推測，美國達(dá)到70%的接種率至少要到三季度。從接種比例來看，以色列、阿拉伯聯(lián)合酋長國、美國、英國等國家接種比例全球前四位，分別達(dá)92.5%、60.8%、30.1%和21.8%。但新興經(jīng)濟(jì)體接種不及預(yù)期，印度、印度尼西亞接種比例1%左右。
12、2021年中國經(jīng)濟(jì)：通脹預(yù)期和流動性拐點
我們判斷，2021年1季度前后可能是經(jīng)濟(jì)頂，隨后回歸潛在增長率，但韌性較強(qiáng)。上半年，中國經(jīng)濟(jì)周期將從復(fù)蘇轉(zhuǎn)入過熱和滯漲階段，商品和資產(chǎn)價格上漲，通脹預(yù)期抬升。貨幣政策回歸正常化，信用政策結(jié)構(gòu)性收緊，我們正在迎來廣義流動性的周期性拐點。
1）中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)入頂部區(qū)間，考慮到去年低基數(shù)，2021年經(jīng)濟(jì)增速前高后低，邏輯由去年的出口、基建和房地產(chǎn)投資拉動轉(zhuǎn)向制造業(yè)投資和補(bǔ)庫存支撐。
2）2020年底以來，由于供需缺口、全球復(fù)蘇共振、全球低利率等，原油、銅、鐵礦石等價格上漲，通脹預(yù)期開始抬頭，貨幣政策回歸正常化，信用政策結(jié)構(gòu)性收緊。但同時，豬周期向下拖累CPI，經(jīng)濟(jì)基本面和貨幣環(huán)境尚不足以支撐通脹大幅上漲。#p#分頁標(biāo)題#e#
3）貨幣政策大概率繼續(xù)保持穩(wěn)健中性的主基調(diào)，貨幣和信用組合整體呈現(xiàn)“穩(wěn)貨幣+結(jié)構(gòu)性緊信用”格局。2020年中央經(jīng)濟(jì)工作會議定調(diào)“不急轉(zhuǎn)彎”是“慢轉(zhuǎn)彎”，“彎”還是要轉(zhuǎn)的！未來貨幣政策會隨著基本面及貨幣政策主要矛盾的變化相機(jī)抉擇，流動性拐點已經(jīng)周期性出現(xiàn)，無非是幅度、結(jié)構(gòu)等層面的區(qū)別。
建議：貨幣政策宜保持穩(wěn)健中性。精準(zhǔn)把握好力度和節(jié)奏，不要人為制造經(jīng)濟(jì)的大起大落。結(jié)構(gòu)層面，流動性精準(zhǔn)投向基建和實體經(jīng)濟(jì)，尤其受疫情影響嚴(yán)重的行業(yè)、中小微、民企、制造業(yè)、高新技術(shù)等領(lǐng)域。
財政政策的結(jié)構(gòu)性效果比貨幣政策好，應(yīng)繼續(xù)發(fā)力基建尤其是新基建，打造中國經(jīng)濟(jì)新引擎。
13、中長期三大挑戰(zhàn)
第一，中美貿(mào)易摩擦的本質(zhì)是在位霸權(quán)國家遏制新興大國崛起，具有長期性和日益嚴(yán)峻性。
在2018年中美貿(mào)易摩擦爆發(fā)初期，我們鮮明地提出三大判斷，與市場流行觀點不同但被后續(xù)形勢演化所不斷驗證：“中美貿(mào)易摩擦具有長期性和日益嚴(yán)峻性”，“這是打著貿(mào)易保護(hù)主義旗號的遏制”，“我方最好的應(yīng)對是以更大決心更大勇氣推動新一輪改革開放，堅定不移。對此，我們要保持清醒冷靜和戰(zhàn)略定力”。
美國真正的問題不是中國，而是自己，如何解決民粹主義、過度消費模式、貧富差距太大、特里芬難題等。20世紀(jì)80年代美國成功遏制日本崛起、維持經(jīng)濟(jì)霸權(quán)的主要原因，不是美日貿(mào)易戰(zhàn)本身，而是里根供給側(cè)改革和沃爾克遏制通脹的成功。
中國真正的問題也不是美國，而是自己，是如何建設(shè)高水平的市場經(jīng)濟(jì)和開放體制，貿(mào)易戰(zhàn)本質(zhì)上是改革戰(zhàn)。
第二，中國少子老齡化問題嚴(yán)峻，人口危機(jī)漸行漸近。
2019年中國出生人口降至1465萬，老齡化占比達(dá)12.6%，總?cè)丝谕黄?4億但臨近峰值，人口危機(jī)漸行漸近。繼2018年中國出生人口下降200萬后，2019年出生人口再下降58萬至1465萬。2019年出生人口減幅明顯收窄主要在于主力育齡婦女?dāng)?shù)量減幅邊際明顯收窄和生育率基本穩(wěn)定，一孩和二孩出生數(shù)減幅均較2018年明顯收窄。2016-2019年一孩出生人口從981萬降至593萬，沒有一孩哪來二孩三孩，預(yù)示后續(xù)生育形勢嚴(yán)峻。
從長期趨勢看，由于生育堆積效應(yīng)逐漸消失、育齡婦女規(guī)模持續(xù)下滑，當(dāng)前出生人口仍處于快速下滑期，預(yù)計2030年將進(jìn)一步降至不到1100萬。2019年中國65歲及以上人口占比達(dá)12.6%，中國人口老齡化加快，2022年將進(jìn)入占比超過14%的深度老齡化社會，2033年左右進(jìn)入占比超過20%的超級老齡化社會，之后持續(xù)快速上升至2060年的約35%。
中國未富先老問題突出，美日韓老年人口比重達(dá)12.6%時人均GDP均在2.4萬美元以上，而中國僅1萬美元。2019年中國人口突破14億，我們預(yù)測中國人口將在“十四五”時期陷入負(fù)增長，2050年左右開始將急劇萎縮，2100年占全球比例將從當(dāng)前的約19%降至7%。
第三，調(diào)動地方政府和企業(yè)家積極性，建立高質(zhì)量發(fā)展機(jī)制。
過去幾年，防范化解重大金融風(fēng)險、污染防治、整頓吏治等長期積弊問題取得重大進(jìn)展，體現(xiàn)了我們制度的優(yōu)越性，與此同時也帶來了另一些新問題，比如地方惰政、企業(yè)成本上升、中小企業(yè)融資難貴等，當(dāng)務(wù)之急是建立新的機(jī)制調(diào)動地方政府和企業(yè)家積極性。一是建立高質(zhì)量發(fā)展考核激勵地方政府，發(fā)揮政府的宏觀調(diào)控作用，提高質(zhì)量和效率、減少行政干預(yù)；二是帶動企業(yè)家積極性，建立多層次資本市場改善中小創(chuàng)新型企業(yè)融資。健全和完善市場機(jī)制，支持大中小企業(yè)和各類主體融通創(chuàng)新，推動科技成果轉(zhuǎn)化和產(chǎn)業(yè)化。
事業(yè)都是人干的，中國過去四十年的成功主要是市場化改革、全球化開放、地方區(qū)域競爭和民營經(jīng)濟(jì)活力迸發(fā)，現(xiàn)在要給地方官員新的激勵機(jī)制，給民營企業(yè)家吃定心丸，這都涉及重大理論創(chuàng)新突破。
14、七大建議：新周期、新基建、新戰(zhàn)略
應(yīng)對百年未有之大變局，以七大改革為突破口，開啟新周期、新格局：
1）大力推進(jìn)“新基建”，打造中國經(jīng)濟(jì)新引擎，包括5G基建、大數(shù)據(jù)中心、人工智能、新能源汽車、充電樁等科技領(lǐng)域的基礎(chǔ)設(shè)施，教育、醫(yī)療等民生領(lǐng)域的基礎(chǔ)設(shè)施，以及營商環(huán)境、服務(wù)業(yè)開放、多層次資本市場等制度領(lǐng)域的基礎(chǔ)設(shè)施。#p#分頁標(biāo)題#e#
2）加快推進(jìn)以城市群都市圈為主導(dǎo)的新型城市化，人地掛鉤，要素流動。
3）盡快全面放開生育，中國少子化老齡化問題已日趨嚴(yán)峻，實在不行先放開三胎。
4）打通資本市場與科技創(chuàng)新的“雙循環(huán)”，加強(qiáng)科技自立自強(qiáng)，用資本市場的錢支持科技創(chuàng)新的大國重器和“卡脖子”技術(shù)攻堅。
5）大規(guī)模減稅降費，從碎片化、特惠式減稅轉(zhuǎn)向一攬子、普惠式減稅，全面降低企業(yè)所得稅、制造業(yè)增值稅、個人所得稅稅率，提高企業(yè)和居民的獲得感。
6）以中美貿(mào)易摩擦為契機(jī)，大力推進(jìn)對內(nèi)對外開放。
7）確立新的長期立國戰(zhàn)略——新戰(zhàn)略，中國當(dāng)前亟需解決的關(guān)鍵問題是新的立國戰(zhàn)略（“新戰(zhàn)略”），即在看清未來幾十年世界政治經(jīng)濟(jì)形勢趨勢的基礎(chǔ)上，爭取一種對我長遠(yuǎn)有利的策略，類似1978年后中國的韜光養(yǎng)晦，二戰(zhàn)前英國的大陸均勢，美國成為世界霸主前的孤立主義。