12月10日，由中國(guó)黃金協(xié)會(huì)、世界黃金協(xié)會(huì)、深圳市羅湖區(qū)人民政府聯(lián)合主辦的2024中國(guó)（深圳）國(guó)際黃金市場(chǎng)年會(huì)在深圳成功舉辦。
會(huì)上，新浪財(cái)經(jīng)獨(dú)家對(duì)話中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家論壇副理事長(zhǎng)、中泰國(guó)際首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李迅雷。他認(rèn)為，借鑒美國(guó)、日本、歐洲應(yīng)對(duì)房地產(chǎn)周期下行時(shí)代經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，房貸利率應(yīng)降至最低：“寧學(xué)美國(guó)真干脆，不學(xué)日本假降息”。
李迅雷指出，面對(duì)啟動(dòng)消費(fèi)的問(wèn)題，最好直接給有困難的年輕人發(fā)錢，因?yàn)槟贻p人消費(fèi)慣習(xí)慣尚未形成，消費(fèi)欲望高，可以通過(guò)多種形式補(bǔ)貼年輕人，以促進(jìn)消費(fèi)。
新浪財(cái)經(jīng)：明年我們還有降息空間嗎？
李迅雷：有降息空間。我預(yù)計(jì)明年中國(guó)將繼續(xù)降息，而美國(guó)明年可能不會(huì)持續(xù)降息。當(dāng)前美國(guó)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)好于預(yù)期，但如果通脹無(wú)法有效回落，其降息周期可能在明年年中前結(jié)束。對(duì)于中國(guó)，需要根據(jù)自身的實(shí)際情況制定利率政策。目前，穩(wěn)定樓市預(yù)期是關(guān)鍵，涉及應(yīng)對(duì)房地產(chǎn)周期下行的問(wèn)題。參考?xì)v史，美國(guó)次貸危機(jī)和日本1991年房地產(chǎn)泡沫破滅的應(yīng)對(duì)方式為我們提供了重要借鑒。
新浪財(cái)經(jīng)：美國(guó)和日本的經(jīng)驗(yàn)?zāi)転槲覀兲峁┠男┙梃b？
李迅雷：兩者在危機(jī)中的應(yīng)對(duì)方式截然不同。如2008年美國(guó)爆發(fā)次貸危機(jī)時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)果斷采取超寬松政策，15個(gè)月內(nèi)將聯(lián)邦基金利率從5.5%降至零附近，并有效傳導(dǎo)至房貸市場(chǎng)。
穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)基本盤，同時(shí)推動(dòng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)。日本在1991年房地產(chǎn)泡沫破滅時(shí)，則用了5年多才把利率逐漸降到0.5%，未能及時(shí)推進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)，經(jīng)濟(jì)陷入長(zhǎng)期停滯。中國(guó)應(yīng)更多借鑒美國(guó)的做法，尤其在利率政策和產(chǎn)業(yè)升級(jí)方面，采取果斷措施。
新浪財(cái)經(jīng)：可話雖如此，商業(yè)銀行依然是依靠貸款利差來(lái)維持經(jīng)營(yíng)的，我們看到近期部分城市已經(jīng)開始調(diào)高房貸利率了。利率政策如何能有效傳導(dǎo)到市場(chǎng)中呢？（參見：<“賠本賺吆喝”的價(jià)格戰(zhàn)進(jìn)入尾聲 多地銀行調(diào)整房貸利率下限 >此前不斷創(chuàng)新低的房貸利率，近期突然調(diào)頭向上，多個(gè)城市新發(fā)放房貸利率重回“3”字頭。近期，廣州、杭州、寧波、無(wú)錫等多個(gè)地區(qū)調(diào)整新發(fā)放首套房貸款利率下限，調(diào)整后利率為3%—3.1%。一家全國(guó)性股份制銀行透露，現(xiàn)在新申請(qǐng)的首套房貸款利率最低是3.1%。同時(shí)，他強(qiáng)調(diào)，不是利率上調(diào)，而是房貸利率下限調(diào)整。3.1%將是未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)杭州商業(yè)房貸的最低利率。）
李迅雷：近期部分城市調(diào)高房貸利率只是正常波動(dòng)，明年的利率仍將維持下行。對(duì)于明年的經(jīng)濟(jì)，我的預(yù)期是仍然要降息降準(zhǔn)，利率下降最大幅度約1個(gè)百分點(diǎn)。基準(zhǔn)利率下調(diào)后，貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）和房貸利率也會(huì)相應(yīng)下調(diào)。目前，10年期國(guó)債利率的收益率已跌至1.9%以下，明年房貸利率是否能下降到2.5%以下，是一個(gè)值得探討的問(wèn)題。
果斷下調(diào)利率，擴(kuò)大專項(xiàng)債使用范圍，對(duì)保障房建設(shè)給予幫扶，加大財(cái)政政策對(duì)房地產(chǎn)企業(yè)的幫扶，甚至通過(guò)收儲(chǔ)的方式緩解房地產(chǎn)企業(yè)的資金鏈問(wèn)題，目的就是穩(wěn)住房地產(chǎn)市場(chǎng)。
新浪財(cái)經(jīng)：穩(wěn)住房地產(chǎn)市場(chǎng)對(duì)啟動(dòng)消費(fèi)很重要嗎？
李迅雷：穩(wěn)住房地產(chǎn)市場(chǎng)和股票市場(chǎng)，就是在穩(wěn)定居民部門的預(yù)期收入，這對(duì)整體消費(fèi)的啟動(dòng)非常有利。
新浪財(cái)經(jīng)：觀察美國(guó)疫情后的刺激政策，對(duì)我們啟動(dòng)消費(fèi)有什么啟發(fā)嗎？
李迅雷：增加居民收入才能啟動(dòng)消費(fèi)，收入分為直接收入和間接收入。
穩(wěn)定房地產(chǎn)、股市、增加社會(huì)保障都是增加間接收入的方式。
增加直接收入是另一個(gè)方向，美國(guó)疫情后直接給全民發(fā)錢，這樣的做法在中國(guó)不完全適用，但可以借鑒。例如，美國(guó)發(fā)放食品補(bǔ)貼券，改善民生。中國(guó)可以嘗試發(fā)放特困人群補(bǔ)貼、發(fā)放食品券，對(duì)失業(yè)人員增加失業(yè)救濟(jì)金等。
如針對(duì)面臨失業(yè)的年輕人，不妨多發(fā)放些失業(yè)救濟(jì)金，增加全社會(huì)的失業(yè)補(bǔ)貼是有益的。年輕人消費(fèi)慣性未形成，消費(fèi)傾向又高，可以通過(guò)多種形式補(bǔ)貼年輕人，以促進(jìn)消費(fèi)。
尤其是要大量發(fā)展服務(wù)產(chǎn)業(yè)，因?yàn)榉?wù)業(yè)對(duì)促進(jìn)就業(yè)是能夠起到更大的作用。服務(wù)業(yè)既是年輕人的就業(yè)市場(chǎng)，也是巨大的服務(wù)消費(fèi)市場(chǎng)，應(yīng)讓年輕人在消費(fèi)中發(fā)揮潛力。
舉個(gè)例子，制造業(yè)對(duì)GDP拉動(dòng)一個(gè)百分點(diǎn)，對(duì)就業(yè)貢獻(xiàn)大概是40萬(wàn)人，而服務(wù)業(yè)拉動(dòng)GDP一個(gè)百分點(diǎn)，對(duì)就業(yè)貢獻(xiàn)可能超過(guò)200萬(wàn)人。中國(guó)過(guò)去鼓勵(lì)發(fā)展制造業(yè)，未來(lái)應(yīng)更多發(fā)展服務(wù)業(yè)。
最后，如今我國(guó)開始減少部分產(chǎn)品的出口退稅比例，通過(guò)給予政府采購(gòu)項(xiàng)目的國(guó)內(nèi)企業(yè)給予招標(biāo)價(jià)的20%折讓，實(shí)際上也是鼓勵(lì)外資投資中國(guó)，如果將出口退稅資金用于國(guó)內(nèi)消費(fèi)補(bǔ)貼，也是鼓勵(lì)國(guó)內(nèi)消費(fèi)的一種手段。