銀行正在拋售資產(chǎn)，其中許多銀行正轉向債券市場的一個蓬勃發(fā)展的領域。
被稱為《巴塞爾協(xié)議III》的最新一輪全球資本規(guī)則預計將提高銀行持有大量貸款的成本。作為回應，貸款機構正在將更多的汽車貸款、設備租賃和其他類型的債務捆綁到資產(chǎn)支持證券中。
匯編的數(shù)據(jù)顯示，僅在美國，ABS今年的銷售額就超過了1700億美元，比2023年的這個時候增長了約38%。歐洲也出現(xiàn)了類似的增長：匯編的不包括抵押貸款證券的數(shù)據(jù)顯示，今年的發(fā)行量約為210億歐元（合229億美元），比去年同期增長了約35%。
而且，發(fā)行的浪潮似乎并沒有消退。美國銀行策略師5月31日將這些債券的全年美國銷售預測從之前的2700億美元上調至約3100億美元，主要是由于汽車貸款證券化。這些債券在信貸投資者中找到了現(xiàn)成的買家，本周在巴塞羅那舉行的全球ABS會議上，與會者對市場表達了謹慎樂觀的態(tài)度。
摩根大通資產(chǎn)管理公司（JPMorgan Asset Management）負責美國固定收益業(yè)務的首席投資官凱赫爾（Kay Herr）在播客Credit Edge中表示：“我們在資產(chǎn)支持證券中看到了有吸引力的機會，”特別是那些與美國家庭有關的證券?！蔽覀兘^對看到了那里收益率上升的機會?！?/p>
銀行對重大風險轉移（類似于ABS）的使用，也在推動債券發(fā)行，達到2008年金融危機重創(chuàng)市場以來的最高水平。
標普評級（S&P Ratings）結構性金融研究主管安德魯索斯（Andrew South）在本周的一次會議上表示：“到目前為止，許多SRT交易都發(fā)生在美國。”他補充說：“隨著巴塞爾協(xié)議3.1在監(jiān)管方面的大量變化，銀行可能會有更多的動機利用證券化來緩解資本壓力?！?/p>
需求強勁的一個跡象是，投資者在尋找評級相對較高、收益率較高的證券時，搶購了由越來越奇異的資產(chǎn)支持的資產(chǎn)，包括倫勃朗·范·萊茵（Rembrandt van Rijn）和安迪·沃霍爾（Andy Warhol）的藝術品，以及互聯(lián)網(wǎng)協(xié)議地址。
South說：”我們收到了很多關于深奧證券化的詢問?！彼脭?shù)據(jù)中心和太陽能電池板證券化作為兩個例子。
策略師們表示，可以肯定的是，發(fā)行者可能會提前銷售，以避免美國總統(tǒng)選舉或美聯(lián)儲（Federal Reserve）貨幣政策轉向帶來的任何波動。這種動態(tài)可能會導致今年下半年的經(jīng)濟增長大幅放緩。
華爾街的首席執(zhí)行官們一直在直言不諱地抱怨《巴塞爾協(xié)議III》（Basel III）的終局規(guī)則。摩根大通公司（JPMorgan Chase & Co．， jpm）的杰米?戴蒙（Jamie Dimon）表示，對沖基金和銀行體系之外的其他公司對它們將從這些監(jiān)管規(guī)定中獲益的業(yè)務感到興奮。
”他們在狂歡?！贝髅扇ツ暾f。
監(jiān)管機構似乎在傾聽。今年3月，美聯(lián)儲（Federal Reserve）主席杰爾姆鮑威爾表示，央行正在計劃對央行實施這些規(guī)則的做法進行”廣泛和實質性的改變”，并有可能進行全面改革。
但即便如此，銀行為更嚴格的新資本規(guī)定所做的準備，從越來越多的ABS發(fā)行中可以看出。最近幾天，銀行準備在下周出售一批新債券，包括桑坦德銀行（Santander）和豐田（Toyota）的汽車債券。