劍指“假外資”！證監(jiān)會發(fā)文規(guī)范滬深港通機制，規(guī)范內地投資者返程交易行為，過渡期1年
程丹
證監(jiān)會和交易所發(fā)布規(guī)則，加強對跨境證券活動的監(jiān)管，從嚴監(jiān)管所謂的“假外資”。
證監(jiān)會就修改《內地與香港股票市場交易互聯(lián)互通機制若干規(guī)定》（簡稱《若干規(guī)定》）公開征求意見，明確投資者依法享有通過內地與香港股票市場交易互聯(lián)互通機制買入的股票的權益。滬深股通投資者不包括內地投資者。滬深交易所同步修訂的滬深港通業(yè)務實施辦法對內地投資者具體范圍等做進一步明確，內地投資者包括“持有中國內地身份證明文件的中國公民和在中國內地注冊的法人及非法人組織，不包括取得境外永久居留身份證明文件的中國公民?！?/p>
此前，因部分內地投資者在香港開立證券賬戶及北向交易權限，通過滬深股通交易 A 股，這部分投資者中的98%以上已開立內地證券賬戶可直接參與 A 股交易，兩種途徑交易有發(fā)生跨境違規(guī)活動的風險，也給市場造成了北向交易中有不少所謂“假外資”的印象，所以監(jiān)管此次發(fā)文規(guī)范，讓“外資”更純粹。
滬深股通投資者不包括內地投資者
本次將《若干規(guī)定》第十三條第一款修訂為，“投資者依法享有通過內地與香港股票市場交易互聯(lián)互通機制買入的股票的權益。滬深股通投資者不包括內地投資者?！睖罱灰姿叫抻喌臏罡弁I(yè)務實施辦法對內地投資者具體范圍等做進一步明確，內地投資者包括“持有中國內地身份證明文件的中國公民和在中國內地注冊的法人及非法人組織，不包括取得境外永久居留身份證明文件的中國公民。”
證監(jiān)會表示，滬深港通機制開通以來整體運行平穩(wěn)，在擴大資本市場雙向開放，引入境外長期資金，增加內地居民境外投資渠道方面發(fā)揮了積極作用。近年來，有部分內地投資者在香港開立證券賬戶及北向交易權限，通過滬深股通交易 A 股。
據統(tǒng)計，目前此類交易總體規(guī)模不大，交易金額在北向交易中的占比保持在1%左右。投資者數量約有170萬名，但大部分無實際交易，近三年有北向交易的內地投資者約有3.9 萬名。證監(jiān)會認為，此類證券活動與滬深股通引入外資的初衷不符，且這些投資者中98%以上已開立內地證券賬戶可直接參與A股交易，兩種途徑交易有發(fā)生跨境違規(guī)活動的風險，也給市場造成了北向交易中有不少所謂“假外資”的印象，不利于滬深港通的平穩(wěn)運行和長遠發(fā)展。
證監(jiān)會表示，為統(tǒng)籌金融開放和安全，依法加強對跨境證券活動的監(jiān)管，保護內地投資者合法權益，穩(wěn)定市場預期，維護滬深港通平穩(wěn)運行，證監(jiān)會決定修訂《若干規(guī)定》，規(guī)范內地投資者返程交易行為，對所謂“假外資”從嚴監(jiān)管。
設置一年過渡期安排
為順利推進規(guī)范工作，保護存量投資者的合法權益，證監(jiān)會做了過渡期安排。自規(guī)則實施之日起，香港經紀商不得再為內地投資者新開通滬深股通交易權限。政策實施之日起1年為過渡期，過渡期內，存量內地投資者可繼續(xù)通過滬深股通買賣A股。過渡期結束后，存量投資者不得再通過滬深股通主動買入A股，所持A股可繼續(xù)賣出；無持股內地投資者的交易權限由香港經紀商及時注銷。
值得注意的是，本次發(fā)布的是《若干規(guī)定》的征求意見稿，證監(jiān)會將在充分聽取市場意見后發(fā)布正式規(guī)則。證監(jiān)會表示，下一步將堅定不移穩(wěn)步推進資本市場高水平雙向開放，持續(xù)完善滬深港通機制，便利境外投資者投資A股市場，深化跨境監(jiān)管執(zhí)法協(xié)作，切實維護滬深港通和兩地市場的平穩(wěn)運行和健康發(fā)展。
“假外資”引發(fā)討論 資本市場推進高水平對外開放
今年以來，A股交易量放大，其中“外資”貢獻不小。證監(jiān)會副主席方星海在2021年上交所國際投資者大會上表示，今年1至9月，境外投資者通過合格境外投資者、滬深股通等渠道累計凈買入A股近2000億元；這其中，7至9月份凈買入216億元。截至2021年9月末，外資持有A股流通市值為 3.53萬億元，占流通市值比重約4.8%。
除了上述真實的“外資”資金外，還有一部分內地投資者借滬深股通進入A股市場，相當于既有滬深股通賬戶，還有A股賬戶，兩種途徑交易有發(fā)生跨境違規(guī)活動的風險，給市場造成了北向交易中有不少所謂“假外資”的印象。此前，還傳出了內地量化資金借道的消息，不利于滬深港通的平穩(wěn)運行和長遠發(fā)展。
資本市場正在推進高水平對外開放。方星海在上述場合表示，一是進一步優(yōu)化機制和工具。落實好合格境外投資者新規(guī)，完善和拓展滬深港通、滬倫通和中日ETF互通機制，在現有基礎上進一步拓寬期貨市場開放范圍和路徑，為國際投資者提供更加多元化的投資選擇和風險管理工具。
二是進一步完善制度供給。要借鑒國際最佳實踐，持續(xù)推動解決制度型開放的關注問題，注重政策的穩(wěn)定性、透明度和可預期性。進一步拓展、優(yōu)化外資參與中國資本市場的渠道和方式，推動制度、規(guī)則、標準的深層次對接。健全境外主體境內發(fā)行上市制度，完善企業(yè)境外上市監(jiān)管制度安排，以便我國企業(yè)更好利用國內和國際兩個資本市場。完善交易結算制度，深化境內外市場互聯(lián)互通。同時加快引進來自全球的投資者，以更高水平的開放促進資本市場和行業(yè)服務水平的穩(wěn)步提升。
三是進一步加強國際合作。我們將堅持相互尊重、有效溝通、互利共贏的原則，同相關方開展務實合作，加快推動解決企業(yè)境外上市審計監(jiān)管相關問題。同時，進一步強化開放條件下監(jiān)管能力建設，加強對資本市場跨境投資行為和資本流動的監(jiān)測和分析研判，對所有重要的跨境交易做到“看得清、管得住”。