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并購案財務(wù)造假埋雷,一審判決券商承擔(dān)50%范圍連帶責(zé)任

一起并購標(biāo)的財務(wù)造假,不僅讓上市公司面臨17名投資者的訴訟風(fēng)波,更將獨(dú)立財務(wù)顧問等一眾相關(guān)中介機(jī)構(gòu)卷入連帶責(zé)任的漩渦中。

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7月29日晚,康尼機(jī)電披露了證券虛假陳述責(zé)任糾紛訴訟的最新進(jìn)展。公司近日收到南京中院下達(dá)1名機(jī)構(gòu)投資者提起的訴訟作出的一審《民事判決書》,公司被判決負(fù)擔(dān)賠償損失及案件受理費(fèi)合計金額為3309.31萬元。

在該案被告名單中,國泰海通證券、蘇亞金誠、東洲評估、嘉源律所、陳穎奇、高文明分別在50%、40%、15%、2%、2%、2%范圍內(nèi)承擔(dān)連帶責(zé)任。其中,國泰海通證券作為獨(dú)立財務(wù)顧問,針對康尼機(jī)電在本案中需負(fù)擔(dān)的 3309.31 萬元總額,按 50% 連帶責(zé)任比例計算,承擔(dān)金額應(yīng)在1654.66萬元以內(nèi)。

需注意的是,此次判決為尚未生效的一審結(jié)果。按照司法程序,當(dāng)事人在法定期限內(nèi)有權(quán)提起上訴,這意味著如有當(dāng)事人選擇上訴,上述判決結(jié)果并非最終定論。

本案之前,2024年就已出現(xiàn)個別證券虛假陳述案件。最高人民法院于2024年發(fā)布的財務(wù)造假典型案例已明確 “零容忍” 態(tài)度,強(qiáng)調(diào)從各環(huán)節(jié)打擊財務(wù)造假,并在案件中貫徹 “過責(zé)相當(dāng)” 原則,合理界定各方注意義務(wù)與責(zé)任范圍,對中介機(jī)構(gòu)判定相應(yīng)比例的連帶賠償責(zé)任。證監(jiān)會也在《指導(dǎo)意見》中提出,要聚焦投資者保護(hù),完善虛假陳述民事賠償責(zé)任制度。

獨(dú)立財務(wù)顧問共對2起訴訟承擔(dān)相應(yīng)連帶責(zé)任

據(jù)最新進(jìn)展顯示,共17名投資者對康尼機(jī)電提起索賠訴訟,國泰海通證券作為獨(dú)立財務(wù)顧問,共需對2起訴訟案承擔(dān)相應(yīng)連帶責(zé)任。

在一審民事判決書【(2022)蘇01民初3953號】中,判決國泰海通對康尼機(jī)電負(fù)擔(dān)的賠償損失和案件受理費(fèi)合計金額為54.77萬元,在50%范圍內(nèi)承擔(dān)連帶責(zé)任;在一審民事判決書【(2022)蘇01民初928號】中,對于康尼機(jī)電負(fù)擔(dān)的賠償損失和案件受理費(fèi)合計金額為3309.31萬元,判決國泰海通在50%范圍內(nèi)承擔(dān)連帶責(zé)任;綜合這兩起案件,若按50%比例計算,國泰海通證券承擔(dān)的賠償金額范圍應(yīng)在 1682.04 萬元以內(nèi)。

縱觀此類證券虛假陳述案件,通常以虛假記載、誤導(dǎo)性陳述及重大遺漏三種典型方式呈現(xiàn)。業(yè)內(nèi)人士指出,這類案件的核心在于信息披露材料與事實(shí)相悖,其中財務(wù)問題因影響廣泛、直接損害投資者利益,成為最常見的違規(guī)情形。值得注意的是,即便上市公司存在問題,中介機(jī)構(gòu)本身未必涉險,但當(dāng)前司法實(shí)踐中,相關(guān)機(jī)構(gòu)往往需承擔(dān)不同程度的連帶責(zé)任。

但為何保薦機(jī)構(gòu)等中介機(jī)構(gòu)的擔(dān)責(zé)程度出現(xiàn)差異?某資深保代分析,這是由于各個主體角色不一樣,則承擔(dān)的責(zé)任也不相同,核心判定標(biāo)準(zhǔn)可從兩大維度評判:一是過錯程度與主觀故意性,機(jī)構(gòu)在執(zhí)業(yè)過程中是否盡到勤勉盡責(zé)義務(wù)、是否存在明知故犯的情形,是界定責(zé)任的首要依據(jù);二是獲益程度,若機(jī)構(gòu)從違規(guī)行為中獲取不當(dāng)利益,且該利益成為機(jī)構(gòu)參與或縱容違規(guī)的動機(jī),也會被納入監(jiān)管考量范疇。

該資深保代進(jìn)一步表示,相較于以往保薦機(jī)構(gòu)更擔(dān)心處罰扣分、評級下調(diào)等影響,當(dāng)前證券虛假陳述案件中,中介機(jī)構(gòu)面臨的代價已明顯升級。除常規(guī)行政處分外,更需直面實(shí)打?qū)嵉慕?jīng)濟(jì)損失,既要應(yīng)對投資者的大額索賠,還要為自身違規(guī)行為支付 “真金白銀” 的賠償款。隨著中介機(jī)構(gòu)違規(guī)成本持續(xù)攀升,未來此類違規(guī)情形有望得到一定遏制。

源起8年前的一樁并購案

康尼機(jī)電與龍昕科技的并購案,是這起證券虛假陳述糾紛的源頭。

龍昕科技曾于2014年9月籌劃上市,在2015年底終止后,于2016年與康尼機(jī)電接觸籌劃資產(chǎn)重組事宜。

2017年3月24日,康尼機(jī)電披露重大資產(chǎn)重組計劃,擬以34億元向16位自然人及4家機(jī)構(gòu)收購龍昕科技100%股權(quán)。該交易價格占康尼機(jī)電2016年經(jīng)審計合并報表凈資產(chǎn)比例超50%,且金額逾 5000萬元,構(gòu)成重大資產(chǎn)重組。這一事項(xiàng)于當(dāng)年6月8日獲審議通過,6月13日被正式受理。

作為一家以軌道交通產(chǎn)品為核心業(yè)務(wù)的企業(yè),康尼機(jī)電當(dāng)時意在通過并購開辟第二增長曲線,打造軌道交通與消費(fèi)電子雙主業(yè)模式。然而,龍昕科技卻埋下了隱患,在2015年到2017年6月期間累計虛增收入5.47億元,因這一系列財務(wù)造假行為,導(dǎo)致康尼機(jī)電2017年披露的上述《重組報告書(草案)》《重組報告書》存在虛假記載。

最終處罰結(jié)果顯示,證監(jiān)會于2021年7月26日對龍昕科技責(zé)令改正、給予警告,并處以60萬元罰款;對公司兩名相關(guān)人員則給予警告,共計處以50萬元罰款。同年7月30日,證監(jiān)會對康尼機(jī)電下發(fā)《行政處罰決定書》,公司被責(zé)令改正、給予警告,并處以 30 萬元罰款;兩名相關(guān)人員則給予警告,共計處以10萬元罰款。

已對9名投資者履行賠償義務(wù)

因上述事項(xiàng),康尼機(jī)電正面臨17名投資者提起的索賠訴訟,累計訴訟金額為3.83億元,均已下達(dá)一審判決,康尼機(jī)電需負(fù)擔(dān)的賠償損失和案件受理費(fèi)合計金額為8314.65萬元。

目前,公司已按判決履行完對9名普通投資者的賠償義務(wù),合計賠償金額為139.48萬元。還有2名投資者索賠訴訟正在二審程序中,以及6名投資者索賠訴訟為待生效的一審判決,公司擬對其中2名機(jī)構(gòu)投資者索賠訴訟提起上訴。整體來看,剩余8名投資者賠付金額受上訴及二審訴訟程序影響,最終賠付金額或仍存變數(shù)。

為應(yīng)對潛在賠償風(fēng)險,康尼機(jī)電已提前采取措施。除上述17件案件外,公司對法院已受理但尚未立案的其他400余個二級市場交易公司股票的投資者,已合理預(yù)提損失,經(jīng)相關(guān)測算,截至目前,公司累計計提投資者索賠損失金額達(dá)2.16億元。


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