天地風霜盡,乾坤氣象和?;⒛贻p舟已過,曾經多少艱難奮勇;兔年可望春山,此間多少期許祝愿。揮別金虎,迎來玉兔。在這辭舊迎新的時刻,中國證券報邀請各大金融機構代表,為您送上新春祝福,分享感悟心得,展望投資宏圖。
“翹尾”連陽,農歷虎年收官。隨著市場生態(tài)和內外部環(huán)境的巨變,兔年A股蓄勢待發(fā)。
天風證券副總裁、研究所所長趙曉光在接受中國證券報記者專訪時表示,A股3000點左右的位置是一個非常堅實的底部,2023年是新一輪周期行情的起點及醞釀階段,市場將震蕩向上,但風格會更加均衡,建議投資者均衡配置。
天風證券副總裁、研究所所長 趙曉光
經濟筑底
A股將震蕩向上
2022年底以來,在防疫政策優(yōu)化、金融托底地產、海外加息節(jié)奏放緩等多因素加持下,市場悲觀預期扭轉。趙曉光認為,從供給端、需求端和庫存端判斷,2023年前兩個季度,隨著清庫存結束以及政策層對房地產問題的重視和托底,經濟處于筑底階段。
關于兔年的市場趨勢,趙曉光認為,A股將會處在一個震蕩向上的過程之中,他從四個方面進行了闡釋。從經濟基本面來看,中國經濟會進入底部向上的階段,隨著清庫存周期的結束,基本面向上的趨勢已經形成;從政策面來看,政策層對資本市場的重視程度與日俱增;從資金面來看,市場流動性整體處于相對比較寬松的階段;從技術面來看,A股3000點左右的位置是一個非常堅實的底,很多公司都處在估值的歷史底部。整個市場處在一個比較安全的階段。
風格均衡
新一輪行情提前展開
展望兔年的市場風格,趙曉光認為,市場風格會更加均衡,因為很多行業(yè)都處在估值的底部,具備上漲的邏輯和空間。
從春季行情角度看,趙曉光認為,第一波機會來自估值修復板塊。春節(jié)前后,一季度業(yè)績同比增長確定的,比如信創(chuàng)、智能汽車、新能源等板塊,在春節(jié)后特別是一季度末到二季度,應該處于補庫存的周期。屆時市場機會可能是比較普遍的,無論是以半導體為代表的科技板塊,還是傳統行業(yè)周期性行業(yè),隨著政策的推動,都存在相應的機會。
趙曉光認為,2023年會展開一輪新的周期行情?!盎仡櫄v史,從供需、庫存和產業(yè)創(chuàng)新等角度看,A股大概呈現5年一個周期,2024年會是一個重要周期的分水嶺。2023年,這個周期行情應該會提前展開,所以今年整個市場應該是比較積極樂觀的?!壁w曉光說。
兔年的資產配置方面,趙曉光建議,首先還是加大對股票市場的配置,不論是通過基金還是股票,因為整個市場正處在一個相對底部、比較安全、機會大于風險的階段。
切忌追漲殺跌
在底部中挖掘確定性機會
“配置風格方面,建議均衡配置,不要去賭某一種風格,因為整體性的機會都會存在,不要局限于周期、消費、科技成長,也不要局限于大和小?!壁w曉光認為,對個人投資者來說,通過基金進行配置是更好的選擇,因為投資對投研能力的要求越來越高,個人很難滿足這種要求,優(yōu)秀的機構投資者更具備這種能力。
“投資的第一要義,就是在科學研究的基礎上,在底部的行業(yè)和公司中挖掘業(yè)績趨勢的拐點和業(yè)績趨勢的增速。不論對中國來說,還是全世界的資本市場,業(yè)績的趨勢和業(yè)績的增速永遠是最應該去關注的兩個因素,它們是投資最核心的驅動力?!闭劶巴顿Y心得,趙曉光強調,有時候投資者需要在業(yè)績趨勢和預期之間做一個博弈,因而趨勢和預期之間的預期差也非常重要,但最核心的,仍是業(yè)績趨勢和其背后的邏輯。
“投資過程中最大的禁忌就是追漲殺跌。不做認真的深度研究,簡單地根據圖形和股價走勢,圍繞已經看得到的東西和看得到的邏輯進行投資,往往會在高位虧錢。長期看,具備長期投資能力的還是那些具備底部挖掘能力、可以通過深度研究挖掘確定性機會的基金經理?!壁w曉光說。