華泰柏瑞基金 市場點評
今日（3月7日）AH股市場均出現(xiàn)大幅波動，上證綜指下跌2.17%，滬深300下跌3.19%，創(chuàng)業(yè)板指下跌4.30%。周末兩會順利開幕，政府工作報告延續(xù)穩(wěn)字當頭政策基調。美國考慮禁止進口俄羅斯石油，引發(fā)原油為代表的大宗商品繼續(xù)上漲。滯脹陰云擴散下，科技成長、可選消費領跌，貴金屬、農化等受益于能源通脹的板塊上漲。
3月5日兩會公布2022年政府工作報告，提出GDP目標5.5%左右，CPI目標3%左右，城鎮(zhèn)新增就業(yè)1100萬人，調查失業(yè)率5.5%以內，赤字率2.8%等一系列目標。我們認為，自12月政治局會議及中央經濟工作會議以來，“穩(wěn)字當頭、穩(wěn)中求進”的穩(wěn)增長基調確立，兩會針對2022年一些經濟目標進行了具體確認與工作方向布置，5.5%左右的GDP目標略超市場預期。目前來看投資端為2022年發(fā)力重點，制造業(yè)仍是重要市場主體，預計全年退稅減稅約2.5萬億元，其中留抵退稅約1.5萬億，基建前期政策定調較高，目前看仍是最重要且可控的增長點，地產政策仍具備潛在空間，預計政策目標至少保證全年地產投資增速為正。財政政策和貨幣政策維持穩(wěn)中偏寬的基調。
滯脹陰云繼續(xù)擴散，港股受流動性沖擊較強。央視新聞報道，美國國務卿布林肯3月6日表示，美國正在與歐洲盟友合作，共同研究禁止進口俄羅斯石油的可能性。受供給縮減擔憂，今日NYMEX原油價格一度最高飆升至每桶130.5美元，創(chuàng)10多年新高，有色金屬中銅、鋁、鎳等品種續(xù)創(chuàng)新高。今日港股市場跌幅較高，流動性仍占據(jù)主要因素，政府工作報告中關于消費、互聯(lián)網等行業(yè)表述偏少，對于短期港股也缺乏明顯提振，今日北向資金凈流出超80億，也顯示出風險偏好收縮下，AH市場流動性受到沖擊。
我們認為短期海外高通脹對于國內穩(wěn)增長形成一定制約，因此市場在等待更多政策明確信息。近期大宗商品板塊表現(xiàn)強勢，相關能源漲價對于鋁、化工、農產品等均有傳導作用。前期穩(wěn)增長環(huán)境下市場更多關注基建鏈，我們認為地產及相關產業(yè)鏈仍有潛在政策空間，中國經濟“爬坡過坎”過程需要政策適時發(fā)力。中期來看，產業(yè)轉型仍不開先進制造業(yè)參與，以智能汽車、新型家電為代表的板塊兼具消費提振與制造高端化方向。隨著3月政策窗口臨近，我們關注政策引導且中長期格局較優(yōu)的行業(yè)，繼續(xù)力爭布局景氣度占優(yōu)的方向及優(yōu)質公司。
以上數(shù)據(jù)來源：wind，截至2022.3.7
風險提示：本材料為觀點分享，并非基金宣傳推介材料，亦不構成任何法律文件，本材料所載觀點不代表任何投資建議或承諾?；鹜顿Y需注意投資風險，請仔細閱讀基金合同和基金招募說明書，了解基金的具體情況。