近年來(lái)，隨著資管新規(guī)的逐步落地和“房住不炒”理念的逐步夯實(shí)，公募基金憑借豐富的產(chǎn)品類(lèi)型、優(yōu)秀的長(zhǎng)期業(yè)績(jī)等愈發(fā)得到投資者的青睞。在2021年板塊輪動(dòng)頻繁、市場(chǎng)波動(dòng)不斷的情況下，仍有不少基金產(chǎn)品取得了不錯(cuò)的業(yè)績(jī)：據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2021年11月30日，全市場(chǎng)普通股票型基金平均收益率為11.53%、中長(zhǎng)期純債型基金平均收益率為3.6%。然而，“基金好收益≠基民好收益”，仍有很多投資者“望基興嘆”。
近期，易方達(dá)基金投顧總結(jié)了基金投資“不容易”的7大緣由，以期幫助廣大基金投資者更加全面和深入地認(rèn)識(shí)基金投資，進(jìn)而找到解決“投基難題”的方法。
緣由1：數(shù)量多
首先，基金產(chǎn)品多。根據(jù)基金業(yè)協(xié)會(huì)公布的數(shù)據(jù)，截至2021年10月31日，全市場(chǎng)公募基金產(chǎn)品已有8969只，預(yù)計(jì)年內(nèi)將突破9000只大關(guān)。面對(duì)數(shù)量如此龐大的公募基金，選擇本身就不是一件易事。
其次，基金種類(lèi)多。除了股票型、混合型、債券型、貨幣型基金以外，還有指數(shù)基金、指數(shù)增強(qiáng)基金、QDII基金等，每個(gè)大類(lèi)下可能還有很多細(xì)分類(lèi)別，比如債券基金包括純債基金、一級(jí)債基、二級(jí)債基等，要確定哪類(lèi)基金符合自己的投資需求，不僅需要花費(fèi)一定的時(shí)間精力來(lái)研究，可能還需要一定的專(zhuān)業(yè)知識(shí)才能判斷。
再次，基金經(jīng)理多?！斑x基金就是選基金經(jīng)理”， 目前全市場(chǎng)基金經(jīng)理已經(jīng)超過(guò)2700人，不同基金經(jīng)理在投資風(fēng)格、投資邏輯、擅長(zhǎng)領(lǐng)域等方面均可能存在較大差別。
緣由2：研究難度大
公募基金投資需要研究的要素和維度較多，需要較高的專(zhuān)業(yè)度和大量的時(shí)間精力投入。
單就基金名稱(chēng)而言，目前相同或者相似的產(chǎn)品名稱(chēng)很多，投資者很難僅通過(guò)名稱(chēng)來(lái)判斷基金產(chǎn)品特點(diǎn)。例如，全市場(chǎng)基金產(chǎn)品名稱(chēng)中含有“穩(wěn)”字的超350只，其中含有“穩(wěn)健”字樣的超180只，但這些基金到底“穩(wěn)不穩(wěn)”、“怎么穩(wěn)”可能差異很大，要弄清楚需要進(jìn)行細(xì)致的對(duì)比研究。
想要深入了解基金產(chǎn)品，產(chǎn)品定期報(bào)告是需要研究的“第一手資料”。然而每年每只基金產(chǎn)品需按時(shí)發(fā)布4份季報(bào)、1份半年報(bào)、1份年報(bào)，每份報(bào)告動(dòng)輒幾千字，按瀏覽一份報(bào)告需10分鐘計(jì)算，全部讀完8000多份基金季報(bào)不吃不睡都要50多天。
基金名稱(chēng)、定期報(bào)告還只是基金研究的兩個(gè)基礎(chǔ)性方面，不同產(chǎn)品份額類(lèi)型、費(fèi)率結(jié)構(gòu)差異、產(chǎn)品臨時(shí)開(kāi)放申贖等諸多事項(xiàng)的研究更是繁瑣和耗力。
緣由3：業(yè)績(jī)分化大、持續(xù)性較低
單只基金選擇難，那選定一類(lèi)適合的產(chǎn)品進(jìn)行投資是否有效？
據(jù)統(tǒng)計(jì)，同類(lèi)基金的業(yè)績(jī)可能存在較大的差異。2011年至2020年底不同股票型基金產(chǎn)品的累計(jì)收益率，較低的低于-20%，表現(xiàn)優(yōu)異的超過(guò)400%。2021年截至11月30日，股票型基金中表現(xiàn)最好和最差的業(yè)績(jī)相差139.59%。
那么依靠排行榜選基是否可行呢？以下對(duì)比了前一年業(yè)績(jī)前10%的基金與全市場(chǎng)同類(lèi)基金產(chǎn)品的當(dāng)年業(yè)績(jī)中位數(shù)。從結(jié)果來(lái)看，縱使是本年度業(yè)績(jī)前10%的基金，下一年度他們的平均收益率也可能跑輸同類(lèi)基金業(yè)績(jī)中位數(shù)。
上圖：上年業(yè)績(jī)前10%的股票型基金與全市場(chǎng)同類(lèi)產(chǎn)品當(dāng)年業(yè)績(jī)中位數(shù)的比較
注：數(shù)據(jù)來(lái)源，wind。按照wind基金分類(lèi)，普通股票型基金定義如下：對(duì)屬于股票型的基金，在基金公司定義的基金名稱(chēng)或簡(jiǎn)稱(chēng)中包含“股票”等字樣的，則二級(jí)分類(lèi)為普通股票型基金。
上圖：上年業(yè)績(jī)前10%的中長(zhǎng)期純債基金與全市場(chǎng)同類(lèi)產(chǎn)品當(dāng)年業(yè)績(jī)中位數(shù)的比較
注：數(shù)據(jù)來(lái)源，wind。按照wind基金分類(lèi)，中長(zhǎng)期純債基金定義如下：屬于純債券型，且在招募說(shuō)明書(shū)中明確其債券的期限配置為長(zhǎng)期的基金，期限配置或組合久期超過(guò)3年的為中長(zhǎng)期純債券型
緣由4：市場(chǎng)常變化
證券市場(chǎng)板塊輪動(dòng)速度較快，投資者很難及時(shí)把握風(fēng)格輪動(dòng)進(jìn)行調(diào)倉(cāng)。
據(jù)統(tǒng)計(jì)2018年至2021年的數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，申萬(wàn)一級(jí)分類(lèi)每個(gè)季度漲幅前五名的行業(yè)板塊輪動(dòng)頻繁，甚至沒(méi)有任何一個(gè)行業(yè)能連續(xù)三個(gè)季度占據(jù)前五名的位置，前月漲幅前幾名的板塊在下個(gè)月大幅跑輸wind全A指數(shù)的情況時(shí)有發(fā)生。
緣由5：投資行為偏差
追漲殺跌、頻繁申贖、跟風(fēng)買(mǎi)賣(mài)等都是基金投資中“老生常談”的問(wèn)題，投資者因此沒(méi)有分享到公募基金收益的例子比比皆是。
以“頻繁申贖”為例，僅就贖回費(fèi)而言，很多產(chǎn)品持有不滿(mǎn)7天就贖回需要繳納1.5%的贖回費(fèi)。類(lèi)似情況一年發(fā)生4次，就可能侵蝕掉約6%的收益，更不要說(shuō)基金產(chǎn)品交易中涉及的其他費(fèi)用了。
緣由6：投資者認(rèn)識(shí)誤區(qū)
受到長(zhǎng)期市場(chǎng)生態(tài)和投資者固有觀念的影響，很多人都會(huì)對(duì)基金投資有一些“誤解”。例如，有些投資者用炒股的思路來(lái)投資基金，熱衷于“打新”認(rèn)購(gòu)新基金；還有些投資者認(rèn)為常分紅的基金好，僅投資能分紅的基金，而忽略了對(duì)基金產(chǎn)品本身投資范圍、投資邏輯、風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)等的判斷。
緣由7：缺少“幫手”
缺少時(shí)間和專(zhuān)業(yè)能力研究基金、管理賬戶(hù)，這也是很多基金投資者面臨的問(wèn)題。舉個(gè)最簡(jiǎn)單的例子，每日基金的交易是有固定時(shí)間的，下午3點(diǎn)后提交的交易申請(qǐng)將晚一個(gè)交易日確認(rèn)。對(duì)于職場(chǎng)人來(lái)說(shuō)，開(kāi)會(huì)錯(cuò)過(guò)了交易時(shí)間是常有之事。更重要的是，如前所述基金投資需要對(duì)基金產(chǎn)品相關(guān)因素進(jìn)行深入細(xì)致研究的專(zhuān)業(yè)工作，普通投資者可能缺少相關(guān)知識(shí)和能力。
那么基金投資有什么好方法嗎？將基金投資委托給專(zhuān)業(yè)基金投顧機(jī)構(gòu)，可能是解決“養(yǎng)基”難題的一個(gè)好方法。
基金投顧服務(wù)是 2019年推出的全新服務(wù)類(lèi)型，基金投顧機(jī)構(gòu)接受投資者委托，根據(jù)投資者的情況向投資者提供“買(mǎi)哪些基金”、“買(mǎi)多少”、“什么時(shí)候買(mǎi)賣(mài)”的建議，其中管理型基金投顧服務(wù)還可以直接代投資者做出基金投資決策，執(zhí)行基金產(chǎn)品申、贖、轉(zhuǎn)的操作。
簡(jiǎn)單來(lái)講，就是基金投顧機(jī)構(gòu)通過(guò)對(duì)全市場(chǎng)基金產(chǎn)品進(jìn)行專(zhuān)業(yè)研究，在了解投資者投資需求的基礎(chǔ)上，為投資者匹配合適的基金投資組合策略，并密切關(guān)注市場(chǎng)動(dòng)態(tài)和賬戶(hù)情況，適時(shí)調(diào)倉(cāng)。
有的投資者可能會(huì)說(shuō)，聽(tīng)起來(lái)基金投顧服務(wù)跟FOF“有點(diǎn)像”，F(xiàn)OF也是一籃子基金產(chǎn)品的投資組合，基金投顧服務(wù)與FOF有什么區(qū)別？首先，F(xiàn)OF是一種標(biāo)準(zhǔn)化基金產(chǎn)品，而基金投顧是提供給投資者的“投+顧”全鏈條服務(wù)。“三分投七分顧”，基金投顧機(jī)構(gòu)重視通過(guò)定期運(yùn)作報(bào)告、直播活動(dòng)等多種形式與投資者持續(xù)互動(dòng)，陪伴投資者長(zhǎng)期投資。其次，就像不同醫(yī)院的優(yōu)勢(shì)科室不同，不同基金公司的優(yōu)勢(shì)產(chǎn)品類(lèi)型也不盡相同，在投資組合中納入不同管理人產(chǎn)品十分必要?！耙追竭_(dá)基金投顧堅(jiān)守‘買(mǎi)方代理’的立場(chǎng)，從全市場(chǎng)進(jìn)行基金產(chǎn)品的遴選，絕不有意增配易方達(dá)自己的產(chǎn)品，一切以投資者利益為先。”易方達(dá)基金投顧人士表示。
據(jù)悉，截至2021年11月末，易方達(dá)基金投顧的投資者留存率約為70%，充分顯示了投資者對(duì)易方達(dá)提供的基金投顧服務(wù)的認(rèn)可。